大盘震荡整固，量能继续萎缩

机构：广州博信

虽然海外市场昨晚大幅下挫，但周四A股早盘低开后便展开了横盘震荡，不过两市成交量却继续萎缩，因此操作上仍需等待市场量能持续放大、指标股大幅反弹等确立见底的信号。

消息面上，从7月29日开始，中资H股遭遇外资机构疯狂抛售，其中，7月29日，摩根大通抛售2525.7万股中海集运，涉及资金7172.98万港元；同样是在7月29日，摩根大通同时减仓1971.89万股中国远洋，套现3.82亿港元。

8月1日，HalbisCapitalManage-ment申报于海螺水泥的持股量从6.99%降低至5.06%，减持数量为177.2万股，涉及资金8329.8万港元。8月4日，德意志银行大幅减持2238万股中国人寿，总规模6.72亿港元。8月6日，美林宣布以每股5.652港元抛售了2150万股紫金矿业，套现1.215亿港元。8月8日，邓普顿资产管理有限公司以每股6.605港元减持了1362.8万股中国铝业H股，减持规模超过9000万港元。8月11日，韩国投资大师朴炫柱旗下的未来资产环球投资（香港）有限公司以每股12.202港元，减持了969.2万股鞍钢H股，涉及资金超过1.18亿港元。从上面的交易数据可以看出，近期海外机构正大量抛售中资H股，我们认为在这个市场低位区域这批有份量的海外机构集中大量抛售个股，应该是对某个重要信息的集中反馈所致，而这阶段能让市场高度关注的也就是原油等大宗商品的大幅回落这则信息了。从这波原油回调的主要起因看，成熟国家与新兴国家经济的减速而导致需求的降低是主要原因，从目前看全球经济衰退过程仍将持续一段时间，那么这次中资H股的抛售潮又将持续到什么时候呢，而关于这点我们后续会继续跟踪。

热点方面，近期大盘的持续调整，使市场上再度呈现出大量的超跌低价个股，这些个股在大幅下跌后已经积聚了较大的反弹动能，从周四的盘面来看，凤竹纺织、长江投资等个股的强势上攻都显示有市场资金对这些超跌个股的密切关注。而在历次中级行情和报复性反弹行情中，都演绎了超跌低价股大幅表现的行情。可以说，超跌低价股由于绝对股价较低，下跌空间不大、上涨空间开阔，吸引了很多中小投资者参与，特别是这些个股在连续大跌之后，相当多的股票存在着强烈的反弹要求。而这轮大震荡中，这些个股下跌的幅度远超过大盘股，短线上反弹动能随着股价的下跌不断增强，因此这些个股存在较大的短线套利空间。

技术面上，周四大盘虽然没有承接昨日反弹之势，但相对于美股港股的走势，今天的横盘震荡还是有点出乎市场预期之外，毕竟在弱势中负面消息往往是被放大的，但由于这只是单天的变化，因此后续仍需跟踪观察。另外，我们认为，市场短期成交量的不断萎缩与奥运赛事和市场悲观心态密切相关，但从8月8日至8月12日的赢富数据显示，在这三天大盘极度虚弱时，基金等机构投资者连续出现了较大的买入量而社保保险资金也停止了抛售，虽然机构也会犯错，不过这种逆势统一步伐进场买货的行为是在这波调整行情中一直没看见过的，所以建议投资者近期应继续保持平衡的心态和耐心等待市场见底的信号。

***风险警示：

随着股市波动的加剧，对于投资者的风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！

（广州博信）