通胀压力缓解 欧元区降息预期升温

　　昨天公布的数据显示，欧元区经济的确如决策者担心的那样开始大幅降温。与此同时，更多迹象显示，随着经济增长放缓和近期大宗商品价格连续大跌，欧元区的通胀压力已有所缓解。在这种情况下，市场对于欧洲央行未来趋于降息的预期继续升温。

　　14日当天，欧盟统计局发布了欧元区的通胀数据。7月份，欧元区CPI同比上升4%，低于此前预期。环比则下降了0.2%，超过了预期中0.1%的降幅。此外，扣除食品和能源的核心CPI同比增幅也降至2.5%，低于市场预期的2.6%。

　　分析人士指出，上述数据表明，大宗商品价格下跌和经济大幅降温，已经开始令欧元区的通胀形势有所缓解。在通胀高企的背景下，欧洲央行上月毅然不顾经济的低迷，宣布加息25基点，至4.25%的七年高点。克拉莫表示，欧洲央行似乎还需要更多的“经济伤痛”来下定降息的决心。但在上周，欧洲央行如期宣布维持利率不变。会后，欧洲央行行长特里谢曾表示，在现阶段，央行对下一步利率走向“没有明显偏好”。不过他也指出，在截至9月份的六个月中，欧元区经济可能“异常疲弱”。

　　根据欧洲央行周四发布的专业调查，分析师普遍下调了对欧元区经济增长的预期。受访的分析师预计，欧元区2009年经济增长1.3%，上次调查预期为1.6%。对2008年经济增长预期仍为1.6%。雷曼兄弟的经济学家修姆本周发布报告指出，该行目前认为，欧元区和英国都正在走向衰退。报告指出，欧元区经济增长正像该行一段时间以来一直担心的那样，“突然且明显地”被削弱。

　　事实上，在特里谢上周发表谈话后，利率期货市场已经开始反映对欧洲央行转入降息的预期。法国兴业银行的经济学家尼克松表示，看起来特里谢似乎也传递“不要预期降息”的信息，但市场却不这么认为，不少人预计，欧洲央行最快在圣诞节前后就会降息。

　　管理全球最大债券基金的经理人格罗斯认为，随着经济增长趋缓，欧洲央行未来一年内可能降息。格罗斯认为，欧元区经济目前还并未衰退，但比几周前大家所想像的更趋近于零增长。他表示，欧洲央行必须将经济的情况考虑进去，他预计在未来6至12个月内，欧洲央行可能会降息。

　　不过，尽管区内经济普遍出现负增长，但从官方目前发出的信息来看，货币当局似乎还无意马上降息。当前4%的通胀水平，仍较央行设定的2%的目标上限高出一倍。7月份，欧元区食品通胀加速至6.7%，而能源通胀则飙升至17.1%。

　　在昨天发布的月度报告中，欧洲央行表示：“在中期内，维持物价稳定仍是欧洲央行的主要目标。”该行还表示，“决心”致力于控制通胀预期。

　　欧洲央行昨天发布的调查也显示，分析师上调了对欧元区通胀的预期。预计2008年通胀率将达到3.6%，5月份的调查预期为3.0%。对2009年通胀的预期也从2.2%上调到2.6%。

　　对此，美国银行的经济学家沙拉特指出，欧洲央行坦承经济增长趋于放缓，但当局仍关注通胀上行，所以，要避免犯政策错误，最好的方式可能就是暂时维持利率不变。