大盘蓝筹股无为 加速大盘下跌

　　　⊙齐鲁证券研究所

　　2008年以来市场整体运行趋势在下降过程中。从主要指数走势明显可以看到，中小板指数活跃度较高，市场表现相对跌幅小于上证180指数和上证50指数，而大盘指标股指数表现差强人意（见附表）。

　　2008年有两个阶段性小幅反弹：4月22日-5月5日和7月3日-7月28日。从统计可以看到，在4月22日至5月5日印花税利好反弹阶段，市场处于普涨格局，各指数表现也相对均衡；而7月3日上证综指触及2566点后的超跌反弹阶段，指数差异化表现预示后期走势并不乐观：作为大盘权重指数的沪深180和沪深300相对涨幅滞后。回顾2007年初至6124点的牛市行情，上证180和沪深300指数涨幅均超过上证综合指数，而2008年没有大盘权重股支持的反弹行情则持续性很差。

　　进而我们重点分析沪深300权重股的表现。沪深300中权重较大的行业是金融、保险业，其次是采掘业。2008年以来行业阶段性表现为，金融、保险业跌幅达到-53.13%，采掘业跌幅-54.55％，均超过上证A股、深圳A股和中小企业板跌幅。以中证公司行业分布看，金融和地产权重占比高达36.58%，权重行业的疲软表现势必会影响大盘整体走势；对沪深300前20只权重股进行分析，2008年至今平均跌幅-46.81%，接近上证综合指数-52.78%的跌幅。正是因为大盘蓝筹股无所作为，导致了市场指数的深幅下挫。

　　目前上证综合指数权重前五名为中国石油（12.84%）、工商银行（8.43%）、建设银行（6.51%）、中国石化（4.74%）、中国银行（4.57%）。由于我国指数编制的原因，目前控制和调控指数相对困难，不能像成熟国家仅控制住30-50只股票，指数趋势就已经明朗。但是阶段性调整权重股的资金流量，仍然会对市场带来一定程度的影响。（执笔：于立婷）