分红是上市公司的天职

　　近日，管理层出台相关举措，拟提高上市公司申请再融资时现金分红的标准，三年实现的年均可分配利润从20%提高到30%。这一举措旨在提高上市公司再融资门槛、注重上市公司对投资者的回报，为广大投资者所欢迎。

　　不过，我们需要明白的是，分红（现金或股票的分配）是上市公司的天职，融资与分红是资本市场的天平两端。正如存银行就得有利息一样，买股票就得有分红，这是天经地义的事情。上市公司的分红并不是以再融资为目的，而是它们回报投资者的责任所在；分红也不是以20%或30%为限，分红的比例高正是上市公司的价值所在。一个投资有回报的市场，才是一个良性的和谐的市场。

　　长期以来，上市公司“重圈钱、轻回报”已成为A股市场的突出现象。比如在上市之初，几乎每个上市公司都会信誓旦旦表示“回报投资者”，但往往是“过后不思量”。又如《上市公司证券发行管理办法》对再融资条件早有规定，但上市不到1年的中国平安却提出了天量再融资方案。更有甚者，整个A股市场的上市公司现金分红竟然不及投资者所交纳的印花税。这些都是市场所要正视、所要解决的问题。

　　投资是需要得到回报的。市场人士所说的“市盈率”，实际上就是从回报的角度看待上市公司的投资价值。从理论上讲，上市公司的市盈率越低，收回投资的年限就越短，它的投资价值就越高；反之亦然。假如一个上市公司的市盈率虽然很低，但它是“铁公鸡”一毛不拔，投资者得不到任何的回报，那么市盈率再低也没有什么意义。尽管目前A股市场股票的市盈率水平已经不高了，甚至远低于正在不断发行中的中小板新股市盈率，为什么投资者还缺乏信心去持有呢？从某种意义上说，恐怕与缺乏分红的制度安排不无关系。再低的市盈率没有相应的分红，也只是“画饼”。

　　在当前市场低迷的时候，强调分红是上市公司的责任所在，对提高投资者的信心是有积极作用的。当我们的市场建立起分红的长期制度，不再以博取差价为盈利模式，而是坚持以上市公司的分红为投资目的，那么市场就会逐步变得理性和成熟起来。只要上市公司真正担当起回报投资者的责任，只要经济保持向好的趋势，任凭市场风吹雨打，投资者依然能做到“闲庭信步”，就不会去操心股指的涨跌。