紧缩政策提高定价能力 银行业“寒冬独舞”

　　随着昨晚中国银行（601988.SH，03988.HK）半年报发布，14家上市银行的上半年“成绩单”堪称亮丽。

　　Wind资讯的统计数据显示，上半年14家上市银行共实现净利润2300.26亿元，占目前已披露中报的上市公司净利润总额4566.4亿元的46.11%，14家上市银行上半年净利润平均增长99.15%。

　　分析师认为，银行业利润激增主要由于紧缩政策下银行的定价能力得到明显提高。然而，银行业利润高增长会否让其他行业生存更艰难？

　　净利息收入占比逾七成

　　从上市银行的收入结构分析，几乎所有银行的半年报都指出，利息收入是盈利增长的主要驱动因素。统计数据显示，14家上市银行净利息收入在营业收入中的平均占比为73.75%，其中占比最高的北京银行（601169.SH）为92.77%。

　　中信建投的银行业分析师佘闵华昨日接受《第一财经日报》采访时分析，这是因为银行自身规模在不断扩大，可以看到上半年银行的总资产都相应快速增加。

　　同时，去年连续6次加息的滞后影响以及信贷紧缩的环境导致上半年银行净息差扩大。佘闵华说，这主要由于上半年信贷紧缩的环境导致银行的定价能力提高。工行在年报中指出，由于贷款重新定价和议价能力上升，上半年净利息差为2.88%，同比上升34个基点，比去年全年扩大21个基点。

　　中间业务收入急速增长是上半年多家银行业绩的一大亮点。数据统计显示，上半年14家上市银行的中间业务收入平均增长103.42%，其中增长最快的为民生银行（600016.SH），增幅211.88%。且宁波银行（(002142.SZ）、民生银行、兴业银行（601166.SH）、南京银行（601009.SH）和中国银行的中间业务收入增速高于净利润增速。

　　民族证券的银行业分析师张景昨日接受本报采访时说，中间业务收入的增长体现了银行业务多元化的经营策略，由于资本市场出现变化，从去年底开始，很多银行的中间业务出现了方向性的改变，对公理财以及投行业务增长较快，在中间业务收入中占比变大。

　　14家银行中，三大行保持了比较平稳的增速，其中，中国银行净利润增速42.78%，是所有上市银行中增长最慢的，工商银行（601398.SH）和建设银行（601939.SH）的净利润增速分别为56.75%和71.34%。

　　净利润同比增长超过100%的6家银行均为业务快速扩张的股份制银行和实施跨区域经营战略的城市商业银行。其中，中信银行（601998.SH）是14家上市银行中净利润增长最快的，增速162.62%，另外还有浦发银行（600000.SH）、南京银行、北京银行、招商银行（600036.SH）、民生银行增速都超过100％。

　　盈利增长顶峰？

　　从半年报披露的业绩看，银行业似乎成为上半年A股市场上最赚钱的行业。但是交通银行董事长蒋超良在发布漂亮的中期业绩时却说，这是一个“空前绝后”的盈利增长速度，其主要原因之一是净息差已到顶部，稳定难度很大。

　　佘闵华也持同样的观点，认为下半年银行利润增长的速度会放慢，但由于上半年基数比较大，利润的增长额度应该会保持稳定。

　　银行业也未必能成为不受宏观调控影响的行业。佘闵华认为，宏观调控对于银行业的影响具有一定的滞后期，下半年可能会有所表现，到明年的表现会更加明显，其影响主要是对资产质量的影响。

　　上半年银行的资产质量已经出现了恶化的苗头。以民生银行为例，虽然上半年不良贷款率仍保持在1.21%的较低水平，但不良贷款余额上年末增加6.17亿元至73.90亿元。而宁波银行、兴业银行等几家银行的逾期贷款规模略有增加。

　　企业所得税从33%降至25%也是上半年银行盈利高增长的原因之一，而这个一次性因素下半年将不复存在。

　　此外，中间业务收入增速虽然快，但目前在营业收入中的比重还远远低于净利息收入，这也导致银行抗经济周期波动的能力不足。