上半年亏4.7亿 华能仍不减支出

　　◆每经记者 喻春来 发自北京

　　我国装机容量最大的上市电力企业华能国际电力股份有限公司(600011,SH；00902,HK）上半年净利润亏损4.7亿元。昨日，该公司证券事务代表贾文心接受《每日经济新闻》采访时表示，公司日常经营现金流虽有减少，不过，会通过贷款、发债等各种融资方式力保今年300多亿资本支出计划的实施。

　　财务费用增长超过4亿

　　华能国际昨日公布上半年年报称，营业利润亏损6.33亿元，同比减少116.51%；净利润更是下降了115.89％，亏损4.7亿。

　　银河证券分析师邹序元认为，该公司经营收入增长30.83%，但是由于煤炭价格的大幅上涨和电价的管制最终使其亏损。

　　天相投资电力行业分析师车玺称，该公司为支持在建项目贷款有所增加，利息支出大幅增加，政府实施紧缩政策也导致融资成本上升，其财务费用同比增加4.11亿元，增长42%。

　　另一方面，其可供出售金融资产收益的缺失以及从参股公司获得投资收益的减少，使得该公司投资净收益同比减少8.85亿元，降幅83%。

　　车玺说，综合以上因素，其营业利润和净利润同比大幅降低。不过，两次电价上调或将扭转公司亏损局面，下半年盈利能力有望好转。

　　根据车玺的测算，两次上调电价后，该公司火电机组上网电价累计上调了近0.042元/千瓦时，增幅为11.17%。这样，可覆盖约125元/吨的煤价涨幅，一定程度上缓解电煤成本上涨压力，但不足以弥补上半年燃料成本34%涨幅。

　　车玺预计，两次电价上调可增厚该公司今年每股收益0.16元，基本扭转全年业绩亏损局面。

　　300亿资本支出不削减

　　“公司日常经营现金流会出现减少，不过，公司目前买煤发电的经营是正常的。”贾文心说道。

　　贾文心说，该公司今年资本支出计划为300多亿，上半年只完成100多亿，公司目前没有削减支出的打算。

　　截至目前，公司的权益发电装机容量已达到3699万千瓦，可控容量达到4039万千瓦。车玺说，预计年内还将有128万千瓦机组投产，基于该公司基建与收购并举的策略，未来会选择合适时机向大股东华能集团收购电源资产，提升发电能力。

　　“在建项目已经开工，订贷合同已经签订，不可能停工和退货。”贾文心表示，公司通过节约等内控方式控制成本的作用很有效，将会通过银行贷款、短期融资券、发债等融资方式获得资金，不过，这将提高公司的负债率，目前负债率已接近70%。

　　5月份，华能国际发行40亿公司债，这是其去年获批100亿元公司债额度的第二部分。7月其又发行今年第一期50亿短期融资券，用于采购煤炭、燃料、材料等经营活动流动资金需求。

　　邹序元认为，下半年，上网电价调整的节奏和煤炭价格的走势将左右华电国际盈利复苏进程。如果今年年内不调电价，全年平均标煤价格为687元/吨，同比上涨36%的话，该公司全年每股收益或为0.04元；乐观预计明年初和明年7月可能两次上调上网电价，每次上调幅度为5%；明年平均标煤价格为783元/吨，同比上涨14%的话，2009年~2010年公司的每股收益分别为0.19元和0.26元。