银华投资：换个角度看大小非

机构：银华投资
中国股市的确有点悲哀，守着高增长的经济，却迎来了世界跌幅第一的头衔。在今年6月，我们还在嘲笑幸好有越南股市垫底，但不知不觉中别人已经从低点反弹了50%，而我们不仅没有止泻，反而是“越挫越勇”，最大63%的跌幅大可叫上一句“谁敢比我惨”。

越南股市的反弹，是政府救市与改变经济策略的结果，这种策略是为了挽救并不强大的经济。而美国也是一样，先有不断地降息，后有对“两房”施以援手之后，近期又推出“禁空令”，这一系列政策之后，经济开始初显复苏迹象，刚公布的二季度增长3.3%的GDP令华尔街看到了希望，股市立马飚升212点。最赤裸裸干预股市的还属巴基斯坦，在股市连续下挫并触及27个月低点的背景下，巴基斯坦证券监管部门宣布，为上市公司股价设定一个底线，不允许股价以低于这一水平的价格交易，受此影响，巴基斯坦股市终于止住此前的六连阴。这些国家的“救市”政策都是为了阻止经济的下滑，是经济下滑之后的无奈之举，是在主观与实际操作下的双向互动。但反观我国经济，虽有困难，但仍是增长，如此暴跌实属不该，而新华社这类官方媒体也对暴跌多次“声讨”，不过，这些仅流于表面，是一种主观“救市”。

正是经济仍在前行，所以就将股市暴跌的板子打在了“大小非”的身上。大小非的确是一个问题，但对于这个问题却至今没有很好的办法来解决，虽有众多关于大小非的减持新规出台，但还是仅处在“头痛医头”的阶段，更何况“上有政策下有对策”的那些精明人可以绕过这些红线。所以，规定一个月减持不超过1%也好，还是卖给券商也好，最多就是拖延减持的时间，让战线拉得更长一些，并不能从根本解决大小非问题。最惨的还是随着新的股票上市，新的大小非问题又会出来，周而复始的循环，不知何时才是尽头。如果我们仅看到大小非对市场的冲击，那么这个股市也就不要再想好转想来了。

其实有一点很奇怪，那就是股民们都怕大小非，但又希望自己手中的个股持有别家的股票，因为一旦流通，那就可以获得超额利润。因此，两市才会对创投类个股趋之若鹜。“己所不欲，勿施于人”。想想如是你持有的公司股票也是别人的大小非，你是希望他继续坚守还是兑现利润来个业绩暴增？所以，大小非问题有利有弊，只是看你站在什么角度去思考它了。