投资小额贷款公司要着眼长远

　　近期，小额贷款公司试点范围不断扩大，产业资本参与热情高涨，不少上市公司也现身其中。有分析人士认为，投资设立小额贷款公司要着眼长远利益，且不能忽视其中的风险。

　　小额贷款公司具有关系型借贷的优势，对民间借贷阳光化、丰富我国金融体系、满足不同群体金融需求有着积极意义。

小额贷款公司的吸引力非常大，产业资本、担保公司等都看上了这块“香饽饽”，浙江地区出现一“照”（小额贷款公司牌照）难求的局面。联化科技、天通股份等多家上市公司日前也纷纷发布公告称，拟出资组建小额贷款公司。

　　对于产业资本来说，投资设立小额贷款公司有很多好处，能丰富投资渠道、积累金融业务经验，还能在发放小企业贷款过程中，通过频繁接触寻找到好的投资项目等。但由于成本和规模因素，小额贷款公司的短期收益将不会太高，而且在相关配套措施没有完善之前，小额贷款公司还面临很多发展瓶颈和风险。

　　小额贷款公司只贷不存，资金来源成为其规模扩大和可持续发展的最关键问题。在外部融资难度增加、利润下滑、经营性现金流下降的不利环境下，想要上市公司拿出更多的资金支持小额贷款公司恐怕不现实。此前暴露出的小额贷款公司增资扩股难的问题，未来还有可能继续困扰其发展。虽然小额贷款公司可以从不超过两个银行业金融机构融入资金，融入总额不超过资本金额的50％，但融入成本和便利程度将影响其运作。

　　民间借贷的高收益是小额贷款公司吸引力大的原因之一，但小额贷款公司被纳入正轨监管渠道，其借贷利率还要受到“红线”的限制，实际收益也要受到一定影响。小额贷款公司的盈利空间受限，但坏账和操作风险却没有减少。小额贷款公司被指定主要服务于小企业和“三农”，而且产业资本金融业务经验匮乏，如何防范坏账风险和操作风险将成为小额贷款公司的新课题。现有存款类金融机构背后大多有政府支持，在出现经营风险或亏损时，政府会通过不同的措施进行救助，但小额贷款公司出现相同问题时，却尚无明确的对应措施。

　　各方对小额贷款公司抱有较高热情的一个最重要原因是看重了其“牌照”价值和未来转为银行的可能。浙江省此前曾表态，明年1月，将根据小额贷款公司试点情况逐步加大推广力度，信誉好的小额贷款公司可推荐改制为村镇银行。

　　而村镇银行可以吸纳存款，收益显然要超过只贷不存的小额贷款公司，能进入银行业分享高额利润对产业资本充满诱惑，但这种改制的进程将是渐进的。

　　综上所述，虽然成立小额贷款公司意义深远，但短期收益并不容乐观，相关投资人应着眼长远，并高度关注可能出现的风险。从另外一个角度看，社会各方对小额贷款公司如此追捧，折射出他们对金融行业的向往，如何破除金融业垄断局面以及加快金融业对内开放，将是完善我国金融体系的关键之举。