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透视马云“过冬论”

  8月27日,阿里巴巴(01688.HK)公布上半年业绩报告,公司上半年净利润6.97亿元,较去年同期大幅上涨136.2%。

  在阿里巴巴业绩高增的同时,人们很容易想到一个多月前闹得沸沸扬扬的“过冬论”,而该言论的缔造者正是阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官马云。

  难御寒冬

  马云提出两点过冬的措施:第一,要有过冬的信心和准备;第二,要做冬天该做的事。

  阿里巴巴中报显示,与2007年同期相比,该公司今年上半年收入增长47.8%,净利润增长136.2%,其中国内市场收入增长84.6%。

  在阿里巴巴业绩大涨的同时,受全球次贷危机及高通胀的国内经济环境影响,国内中小企业面临前所未有的挑战。以浙江为例,今年上半年浙江规模以上亏损企业有1.07万家,亏损面达19.6%。全省有超过1200家的企业如今已经关门歇业,在国内的另一大加工贸易重镇广东东莞,今年上半年该市就有超过1.2万家中小企业倒闭。

  阿里巴巴CEO卫哲表示,我们开始感受到全球经济放缓、成本上涨及中国政府的宏观调控措施对我们的客户和业务的影响。这个冬天令我们某些客户经营产生困难,导致期内部分业务增长较为缓慢,这种情况有可能延续至明年。

  此外,投行对阿里巴巴的预测,也印证了马云的“过冬论”。花旗银行研究报告指出,阿里巴巴正面临流失量增加、销售/更新周期较长、关键字需求减低,以及ARPU呆滞,受大势影响其下半年需求及毛利将会下跌。

  高盛则认为,阿里巴巴二季度Gold Supplier新增会员1218名, 符合该行预测, 但受宏观经济环境影响, 第3季趋势仍然困难, 故调低第三季度Gold Supplier新增会员预测, 由3500户降至1200户。

  马云的北风

  马云的“过冬论”不是危言耸听。

  2005年8月11日,阿里巴巴与雅虎结成战略同盟,收购雅虎中国全部资产,同时得到雅虎10亿美元投资。完成收购后,雅虎成为阿里巴巴第一大股东,拥有40%股份、35%的表决权和阿里巴巴集团董事会四席中的一个席位;马云及其团队为第二大股东,拥有28.2%股份;软银为第三大股东,拥有股份16%。

  此后,马云创业团队合计持有上市公司的股份降至12.79%;雅虎和软银分别持有39%和33.5%。然而,今年初微软对雅虎提出收购却可能让一切秩序打乱。

  2008年2月,微软宣布以现金加股票的方式出价466亿美元收购雅虎,每股溢价70%达到31美元,并期望在今年下半年完成收购。2008年5月3日,由于比雅虎要求的每股报价低了4美元,微软宣布放弃收购雅虎。

  若收购成功,必然涉及阿里巴巴的股权变更,这对阿里巴巴的影响是不言而喻的,而股权的变动将影响阿里巴巴的决策独立性。

  长期以来,以马云团队牢牢控制着公司的运行,但如果雅虎被微软收编,阿里巴巴维持多年的自主性将可能被打破。

  马云决定不了微软收购雅虎的成败,带好阿里巴巴,做出更好的业绩成了马云维护其当家地位的资本。因而,马云在“过冬论”中明确提出要在未来10年把阿里巴巴打造成“世界最大的电子商务服务提供商”和“全球最佳雇主公司”。

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