隐性库存显性化 国际铜价破7000美元

　　隐性库存显性化 国际铜价破7000美元伦敦铜库存创4年来单日最大增幅

　　本报讯 受美元走强及库存铜增加影响，上周五，国际铜价暴跌5%，一举击穿7000美元重要支撑位置。分析师表示，隐性库存大量释放，市场弱势平衡已被打破，铜市将继续面临下行压力。

　　上周，国际铜库存开始突然大量增加。继上周二增加6075吨后，LME铜库存上周五（9月5日）又暴增18775吨，至200875吨，为1月7日来最高，同时也为2004年8月以来的最大单日升幅，其中有16525吨铜流入韩国釜山库。受此影响，国际铜价大幅重挫。9月5日当天，LME场内铜收报6900美元，较前一交易日暴跌326美元，随后电子交易时段继续扩大跌幅，最终收报于6888美元，下跌356美元或4.91%。本周上海市场开盘后，沪铜期货11月合约昨日下跌1620元，报55160元/吨。

　　长城伟业期货分析师景川表示，目前迹象表明，大量隐性库存正开始批量显性化，这将对价格造成不利影响。他说，在国际和国内市场上，有一批为数不少的铜留存在民间或为基金所掌控，起到助涨杀跌的作用。在价格上涨过程中，机构不断吸纳筹码，把市场上公开的显性库存转化为隐性库存，人为造成供应紧张的状况，有利于推升价格进一步上涨。但在下跌过程中，由于机构并不看好后市，隐性库存重新流回入市场或交易所仓库，这又会起到相反的作用。

　　不过记者注意到，库存增加对市场构成重压，但在这过程中沪铜跌幅小于外盘。据统计，在上一周，沪铜下跌了3.43%，而LME综合铜则下跌了8.22%。对此，景川表示，目前库存压力主要体现在国际市场，但这会逐渐转移到国内，沪铜还存在补跌机会。

　　他说，目前国际市场库存大量增加，并且国内外铜价差逐步拉大，为中国融资铜进口创造了很好的条件。从昨日两市的比值来看，进口铜每吨就有2000元左右的利润，这非常罕见，必然触发融资铜的大量进口。尤其在目前国内资金这么紧张的情况下，企业采用信用证进口方式，变相融资的需求会非常强烈，但这会将国际库存压力传到到国内，并拖累价格补跌。据他称，上周韩国釜山增加的近2万吨铜最终很可能会进口到国内，同时，中秋节后也会大概有2-3万吨铜到港。

　　数据显示，继6月份中国精炼铜进口同比下降29.6%至75707吨之后，7月份中国精炼铜进口同比下降9.2%至88075吨。分析师预期，海关即将公布的8月份进出口初步数据，或许有所改观，但9月份数据上调的概率很大。此外，上周上海期货交易所库存结束了连续六周减少的情形，从年内最低点1.76万吨回升至1.91万吨。