公募基金不是菜园门

　　近日有传闻称，鉴于沪深股市持续低迷，有去了私募基金的基金经理想重回公募基金，但遭到证监会的拒绝。“走了就别想回来。”中国证监会给那些投奔私募基金的原公募基金经理们定了这样一条规矩。

　　这一传闻是否属实，我们不妨将它暂时搁置一旁。

　　虽然在今年的行情中，公募基金和私募基金莫不损失惨重，但在政策的阳光雨露下，公募基金的管理费收入不降反增。据基金2008年半年报显示，虽然今年上半年股指暴跌了48%，59家基金公司旗下364只基金亏损额高达1.08万亿元，平均每只基金亏损近30亿元，但这59家基金公司按基金规模提取的管理费却高达188亿元，较去年同期增长了1.2倍，达2007年全年管理费的六成以上。

　　公募基金这种旱涝保收的局面，显然是私募基金所不能比拟的。虽然在大牛市的情况下，私募基金管理人可以获得更高比例的提成收入；但在熊市里，他们的日子就难熬了。私募基金的管理费归信托公司所有，基金管理人靠的是业绩提成，遇上大熊市，即便实现了正收益，但只要达不到客户的预设目标，也只能是颗粒无收。在当前这种大熊市的环境下，投奔私募的公募基金经理们因此萌生重回公募基金的念头也是人之常情。

　　“一刀切”地拒原公募基金经理们于公募基金的大门之外，是不正确的。毕竟那些去了私募基金的原公募基金经理中，有不少是昔日的“明星经理”，有较高理财能力。而这一点正好可以弥补目前公募基金经理的不足。据银河证券统计，在现任383名基金经理中，近1/3从业经历不足1年。那些去了私募基金的昔日“明星经理”们，如果重回公募基金，对于提高公募基金的理财水平是有积极意义的。

　　当然，公募基金也不是菜园门，任凭昔日的“明星经理”们随心所欲：大牛市来了，就到私募基金去大把大把捞钱，大熊市来了，又回到公募基金的怀抱，享受政策的阳光。对于原公募基金经理的回归，应立下一个规矩。比如规定回归公募基金的原公募基金经理5年内不得主动离职。鉴于在基金经理的成长过程中，原基金公司付出了巨大的财力、物力，因此基金经理的离职与调动，可借鉴足球运动员的转会制度，收取足额的转会费。这样既可以限制基金经理的随意流动，也可以在基金经理调动时，让基民们得到一笔必要的补偿。