奥运投资影响有限

　　奥运投资影响有限

　　文／杨萍

　　北京市基础设施投资占全国全社会固定资产投资的比重不到1%，奥运投资密集期与国民经济高速增长期的契合，比较而言，奥运投资对全国固定资产投资形势的影响有限。

　　不确定性主要来自固定资产投资

　　消费者信心指数稳定。

　　从影响消费增长的收入和社会保障情况看，消费增长趋势继续向好。随着政府对社会保障重视程度的提高，政府加强了教育、医疗以及城市低收入居民生活保障等方面的支出，因社会保障缺乏而引致的居民预防性储蓄倾向因此减轻，这将有利于消费支出的增长。从城乡居民收入增长情况看，2008年2季度，全国农村居民家庭平均每人现金收入为2528元，较去年同期（2110.6元）提高了19.8%；全国城镇居民家庭平均每人可支配收入为8064.86元，较去年同期（7052元）提高了14.4%，城乡居民收入增长快于GDP增长。

　　净出口负增长状况难以改变，但出现进一步大幅下降的情况可能性较小。2008年以来，除了人民币加速升值的不利影响，全球经济步入调整也深刻影响了我国的出口增长。近期，出口退税政策的调整和人民币升值速度的放慢，一定程度上会缓和当前的不利情况。

　　与消费和净出口不同，投资增长的不确定性较大。从近期对浙江调研的情况看，企业的投资意愿显著下降。投资意愿下降的主要原因是“三率三价六碰头”，即同时出现人民币升值、市场贷款利率上升、出口退税率下调、能源价格上涨、原材料价格上涨和劳动力价格上升的情况，不利因素同时出现产生的叠加效应大大遏制了企业的扩张动能。

　　奥运投资与宏观经济形势

　　1.北京市基础设施投资占全国全社会固定资产投资的比重不到1%，奥运会相关基础设施投资变动对全国固定资产投资形势的影响有限

　　1998年以来，北京市全社会固定资产投资占全国全社会固定资产投资的比重，最高为4.17%(2002年)，最低2.89%(2007年)， 2002-2006年(奥运会相关投资集中发生时期)平均为3.45%；北京市基础设施投资占全国全社会固定资产投资的比重，最高为1.13%(1998年)，最低0.66%(2004年)，2002-2006年平均为0.77%。（参见表2）

　　2.奥运相关投资密集期与国民经济高速增长期的契合，相对淡化了奥运投资增长对国民经济形势的影响

　　尽管奥运申办成功以来北京市固定资产投资不断扩大，全社会固定资产投资，2001-2006年年均增长17.11%，2006年的投资规模是2001年的2.2倍，基础设施投资，2001-2006年年均增长21.28%，2006年的投资规模是2001年的2.62倍，但是，由于2002-2007年以来中国经济一直保持了两位数以上的增长速度，固定资产投资规模迅速提高，2001-2006年全国固定资产投资年均增速为24.2%，高于北京市同期固定资产投资增速，以至于北京市固定资产投资占全国固定资产投资的比重有所下降。换句话讲，奥运相关投资集中发生期与经济高速增长期的契合淡化了奥运投资对全国固定资产投资变动的影响。奥运建设起始年，即2002年北京市固定资产投资占全国的比重与2001年相近，全社会固定资产投资略高于4.1%，基础设施投资比重略高于0.9 %；2002年后，北京市固定资产投资占全国固定资产投资的比重逐年下降，2007年北京市全社会固定资产投资的比重已经不到3%；基础设施投资也出现了下降情况，由于其直接与奥运设施建设周期相关，2005和2006年的投资比重分别较上年有所提高，但仍低于2002年的水平。

　　3.1998年终止福利分房制度以及我国所处的快速城市化阶段，是我国近年来房地产市场形成和发展的主导因素，奥运只是众多的其他因素之一

　　从房地产开发投资规模看，1997和1998年房地产开发投资占全社会固定资产投资的比重基本相同，均在12.7%，1999年比1998年提高1个百分点，达到13.7%，之后迅速提高到18%左右。2002-2007年，房地产开发投资占全社会固定资产投资的比重最高为18.67%（2004年），最低为17.66%（2006年）。

　　从北京市房地产开发投资的变动情况看，除了与全国的情况相同，即1998年后，房地产开发投资占全社会固定资产投资的比重迅速提高，2001年以来一直在50%以上，2002-2006年奥运设施集中建设期间北京市房地产开发投资的变动显示，它并未随奥运设施投资密集期的出现而同步提高，2004-2007年，北京市房地产开发投资占全社会固定资产投资的比重逐年下降，2004年为58.27%，2007年为50.32%。（作者单位：国家发改委投资研究所）