奶粉事件击伤三鹿 三元或纳“鹿”帐下

　　三元股份停牌已逾10天，其间暗流涌动不息。

　　据悉，包括政府相关部门、三元股份、三鹿集团、中信建投在内的多方都紧绷着神经度过了“十一”长假。由政府相关部门主导的三元收购三鹿一案正在紧锣密鼓地推进，中信建投担当了此次收购的财务顾问。

　　“长假之前，中信建投已经介入了收购案。”一知情人士告诉记者。据悉，这个单子是由国家相关部门主导的，中信建投高层直接带队主持工作。

　　9月26日，三元股份公告，9月25日下午四点半，接有关部门通知，公司须研究相关并购事宜。很明显，这并非三元股份的一次主动出击，而是由政府主导。有市场人士认为，主导此次兼并的不局限于省市一级的政府。

　　对于此次兼并的具体进展情况，上述人士表示不方便透露。记者日前致电三元股份证券部时，也无法得到正面的回应。

　　事实上，在三鹿发生“三聚氰胺”事件之前，谁也无法料到，今年才刚刚“脱帽”的三元股份能够“收编”中国奶制品行业的“巨头”——三鹿集团。

　　2007年，三鹿的销售收入是100亿元，而三元仅11亿元。当三鹿在全国布局摆阵时，三元在北京偏安一隅。

　　“盛极而衰”在三鹿身上却表现得异常迅猛。2007年底，三鹿总资产16.19亿元，总负债3.95亿元，净资产12.24亿元。看似不错的资产负债却已无力为三鹿撑起生存的空间。据了解，三鹿召回的奶粉总量超过一万吨，赔偿金7亿元以上。食用三鹿奶粉致病患儿的医疗费用则令公司雪上加霜。

　　有市场人士认为，三鹿的良好品牌形象已经无法重塑，即使三元收购了三鹿也将面临能否产生稳定现金流的问题。

　　截至上半年，三元股份的现金及现金等价物余额为9247万元。据悉，三元股份不久前通过决议，将位于北京市海淀区西二旗中路29号的土地及地上物作为抵押，向中国建设银行(601939,股吧)北京鼎昆支行申请流动资金贷款7000万元，期限2年。

　　但事情的另一种可能是，三元借助政府此次的帮扶，加强管理、提升销量，从行业二线跻身一线。