华电集团抢得中票重启后首单

　　市场预期票面利率将大幅走低

　　中国华电集团公司将获得中期票据重启后的首单发行。该公司昨日发布的公告显示，将于10月16日通过簿记建档的方式发行今年第二期中期票据，规模20亿元。市场预期，如果9月份银行信贷规模增长不明显，在投资资金的追捧下，本期中期票据的利率会较上一批的水平大幅滑落，降至4.3%左右。

　　根据公告，本期中期票据不设立担保，计息期限自2008年 10月20日至2011年10月20日。票面利率将于簿记建档日通过簿记建档程序确定。中诚信国际信用评级有限公司给予本期中期票据信用级别为AAA，企业主体信用评级为AAA。

　　这是华电集团发行的第二期中期票据，第一期曾于5月7日发行，两期的规模均为20亿元，期限也同为3年。本期发行之后，也将华电集团在银行间市场交易商协会所注册的40亿元发行额度用足。

　　历史数据显示，第一期中期票据发行的票面利率为5.3%，但是在这之后的4、5个月当中，债券市场强劲反弹，中期票据在二级市场的交易价格也水涨船高。按照昨日市场的行情，成交规模最大的“08中电信MNT1”到期收益率大约为4.3%，比前日下跌了约10个基点。这也说明，华电集团的本期债券票面利率随市场大势直降100个基点也不是不无可能。

　　还有分析人士指出，除了参考二级市场，银行的信贷数据也将会是新中期票据定价的一个重要影响因素。因为目前政策鼓励银行向中小企业发放贷款，但如果9月份银行的贷款规模增长不理想，将有大量资金从信贷市场流向债券投资，从而压低中期票据的发行利率，甚至不排除票面利率低于4.3%的可能。值得注意的是，作为重启后首单发行的中期票据，华电集团的此次发行还有重要的风向标意义，将成为后续发行定价的重要参考。