金融风暴致李泽楷卖电盈告吹 投行拍手叫好

　　◆每经记者 刘小庆

　　人算不如天算，席卷全球的金融风暴使“小超人”李泽楷一笔26亿美元的大买卖告吹。香港固网运营商电讯盈科（00008，HK）近日公告称，因近期市场情况转坏，公司董事会已经批准中止旗下电信资产HKT的投标程序。

　　市值蒸发超过130亿港元

　　今年5月底，电讯盈科宣布，计划将该公司的电信服务、媒体及信息科技解决方案的业务重组至一家新注册成立的控股公司HKT，并就出售HKT最多45%股权一事，邀请投资者提交建议书。另外，在业务重组完成后，HKT将会被分拆上市。

　　7月中旬，电讯盈科董事总经理艾维朗在公开场合表示，有多家公司有意竞购HKT股权，意向书的筛选程序将在1个月内完成，而整个交易预期会在今年底完成。当时，有市场消息称，潜在买家的报价为26亿美元，依此计算，HKT整体估价为57.78亿美元（约合451亿港元）。

　　而在10月12日的公告中，电讯盈科又表示，“董事会得出结论，该批（竞购）要约的吸引力不够，（所以）决定中止竞价投标程序”。据了解，在中止竞标前，包括麦格理在内的多家投资机构入围了HKT的第二轮竞标程序。

　　分析人士指出，全球股市陷入暴跌泥潭，资产价格的缩水在所难免。电讯盈科股价自上月中旬开始随大市下挫，累计跌幅达46%，市值蒸发超过130亿港元，这对HKT的资产估值构成压力。此外，时富证券分析师罗尚沛指出，环球金融危机也令企业融资陷入困境。此前，有传闻称瑞银拟向中标者提供9亿的融资贷款，但金融危机爆发后贷款的可行性也被打上了问号。不过，熟悉李泽楷资本运作的分析师表示，虽然中止了投标，但HKT的业务重组继续进行，李泽楷的出售动机依然很明显，“这次不行就等下次”。

　　由于HKT包含了电讯盈科的大部分主营业务及资产，所以此前HKT的全球招标也被视为李泽楷变相减持电盈。而有意思的是，李泽楷先后三次出售电盈未果。两年前，麦格理银行和美国基金新桥资本，有意收购电盈大部分电信及媒体资产，但遭到大股东网通集团的竭力反对。之后由“红筹之父”梁伯韬挂名的财团宣布收购电盈，不过市场一直有传闻称，梁伯韬财团的资金支柱是李嘉诚，最后这笔交易以小股东否决草草了结。

　　投行“拍手叫好”

　　受HKT中止投标消息影响，电讯盈科昨日早盘一度逆势暴跌12.5%，创9年来最低记录。不过，与电讯盈科股价大跌形成鲜明对比的是，各家投行却都在为交易中止的消息“拍手叫好”。

　　高盛证券认为，电讯盈科中止出售HKT属于正面消息，因为派息政策的不明朗因素得以消除。此前为了吸引买家，电讯盈科曾承诺，中标HKT的投资人将被优先派发HKT2009年至2013年期间的股息。该行表示，电讯盈科将继续重组资产，预期可节省行政成本，但能否可节省税项开支则依然是疑问。高盛依然将电讯盈科列入 “确信买入”名单，目标价为5港元。