期盼利好政策 大盘抵抗性下跌

　　昨日A股继续下跌，但跌势放缓，收盘沪综指跌1.12%报1994.67点，深综指跌0.93%报524.70点。从盘面看，下跌的主要是 “石化双雄”和保险、有色、煤炭等个股，领涨的主要是地产股、医药股，午后钢铁股回升对人气提升有一定作用。

　　救市政策已出台不少，但作用有限，这一方面是因为外围股市跌得实在太多，另一方面是因为市场对上市公司业绩预期不佳；还有，大小非问题始终妨碍长线资金入场的兴趣。

　　仅就救市政策来看，未来能真正扭转局势的政策只有两类：第一类是利好要足够大，比如宣布大小非全额解冻前不发新股，或所发新股不再制造出新的大小非；另一类是救经济，渐渐扭转投资者对公司业绩下滑的预期。

　　从以往经验来看，出一些重磅利好并非没有可能，但不幸的是，在我们的股市，超级利好常常在跌了又跌、股指呈崩盘状时才会出，如以前的“暂停国有股减持”等利好。如果这一次也是如此，那么股指或将考验前期低点，然后于1900点或1800点下方的某一点位因利好政策被“逼出”而暴涨。假如管理层能意识到以往教训，那么出台利好政策或可能提前。

　　在本轮反弹初期，笔者一度认为股指会反弹得较高，理由不是基于股市本身，而是基于政策“救市”。国庆期间周边股市崩盘，沪综指从2293点迅速下跌至2000点下方，在杀跌期间管理层的利好政策忽然大减，以往三天两头出利好的情况明显发生变化。

　　或者管理层意识到外围市场不稳，目前救市效果不会明显，与其浪费利好，还不如留有一手。

　　关于救经济，三中全会其实已点明方向，但恢复经济活力是个长期过程，指望短期内扭转并不现实。近期有关地方政府救楼市的消息极多，盘面上地产股表现也说明这点。仅从股市角度来看，如果楼市旺起来，股指的下跌空间也会大大压缩。

　　今日是6124点下跌以来一周年，市场会以何种表现来纪念该“忌日”？投资者不妨参考一下2001年2245点跌下来一周年的情况，或者参考998点上涨一周年的情况。那两次均对应着短期反向但长期延续原先方向的走势。这正暗示：牛市和熊市均会有个相当长的周期，暗示目前的熊市虽然间杂着许多不可测的反弹，但熊市周期尚未到结束之时。

　　如消息面真空，再假如今晨美股杀跌，那么今日A股走势将弱。截至昨日19时，道琼斯指数期货暂跌1.6%。以上周五全球股市收盘市值计，总市值跌到约31万亿美元，一年前为63万亿美元，正好打个对折。目前华尔街分析师对美股后市分歧明显，有些人认为现价买入未来十年每年的复利收入或有10%以上，有些人认为美股反弹后还会下跌。