蒋洁敏：炼油业务11月起盈利 已增持H股

　　随着国际原油价格大幅走低，已在亏损泥潭中挣扎的中国石油天然气股份有限公司（00857，HK；601857，SH）公司即将看到盈利的曙光。该公司董事长蒋洁敏昨日在股东大会上透露，中国石油炼油业务将从11月起实现盈利，大股东近期已增持中石油H股，并有意增持中石油A股。

　　炼油业务四季度将盈利

　　目前，国际油价较今年最高位147美元已经下跌50%。蒋洁敏称，原油价格在80美元每桶左右将最有利于中国石油，因为该公司的盈利能力一方面受到上游石油特别收益金的影响，另一方面又受到国家设定的成品油批发和零售价格上限的挤压。

　　中国石油利润增速自2006年开征石油特别收益金起就受到影响而出现明显放缓。蒋洁敏说，油价自7月3日每桶145.29美元的结算价高点处回落，这意味着中国石油的特别收益金负担将在第四季度明显减轻。

　　1～9月，中石油集团提取石油特别收益金763.3亿元，是去年同期的2.77倍。但是，这一增长速度已经较1～6月的3倍多有所减缓。

　　蒋洁敏认为，由于经济增长放缓，中国的石油需求可能放缓。全球金融危机对中石油有一定影响，但其长远投资规划不会因此改变。

　　中国石油计划今年的原油产量将接近1.1亿吨，其天然气产量有望超过600亿立方米。而中石油集团海外油田的石油和天然气产量今年可能会突破6600万吨油当量。

　　他还预计，中石油明年天然气业务比重将会增加；政府也在等待合适时机，以放松对国内汽油、柴油和航空燃油的价格管制。

　　中石油明年每股收益或达9毛

　　里昂证券最新报告则预计，中石油第三季度的每股盈利为0.18元，略高于第二季度的0.13元，随着原油价格下跌，炼油业务的亏损收窄，石油销售的暴利税减少。

　　“中石油三季度炼油和销售还将亏损，但会好于二季度，”天相投资的分析师赵鹏程说道，“如果按目前的国际原油价格，该公司明年盈利将处于最好时机，国家发改委如果不下调成品油价格，中石油明年每股收益或达9毛左右，今年不会超过7毛。”

　　里昂证券也认为，预计中石油第三季度炼油业务亏损185亿元，远低于第二季度的400亿元，主要由于6月底成品油价格上调20%。但也预计第三季度上游业务的息税前盈利将较上季下降15%，至586亿元，因为油价下跌。而其第三季度化工业务的息税前盈利将较上季下滑75%，至8亿元，因全球该行业的利润率下降，该公司第三季度有效税率可能仍为24%，海外项目的税率上升将抵消掉国家对西部项目的税收优惠。

　　投资H股收益率高于A股

　　中国石油A股昨日因开股东会而停牌，上一交易日报收于11.9元。蒋洁敏表示，公司股价下跌促使母公司中石油集团近期收购中国石油的H股股票。但未透露收购股票的具体数额。

　　分析人士认为，目前的A、H股溢价率(考虑最新汇率因素)仍高至105%，大股东增持相比A股大幅折价的H股无疑相当划算，中石油H股股东要比A股股东获得更多的投资收益。

　　对此，赵鹏程认为，由于A股上市时间比较晚、股价也比较高，这样一来，以同样的价格在H股市场上可以买到比A股市场上更多的中国石油股份，现在中石油港股的价格只有A股的一半。但是，A股与H股是一样分红、派息的，所以投资H股的收益率自然比A股高。

　　对于中石油股价的一路下跌及业界颇为关注的大股东增持，蒋洁敏表示“我们增持也要使集团公司从中石油股份的发展中进一步受益”，他表示，“这其中还有一个经济性的问题，A股在股价11元或者12元的时候增持，港股那边的股价是5元或者6元，我们为什么不增持呢？”

　　“H股占公司流通股的绝大部分，两个市场上中石油的表现有一定的关联性，我们不能只在一个市场上增持。”蒋洁敏表示。

　　金融危机不会波及中石油融资

　　一位负责人表示，此次股东大会主要是机构投资者，“有10来家基金公司参加”。会后，他告诉记者，与会的股东都很支持公司的议案。

　　面对金融海啸，蒋洁敏认为中石油受到的影响是“有限的，可控的”，中石油的融资问题不会受到金融危机的波及。

　　中石油当前的负债率为30%，“如果资产负债率提高到40%，融资规模就可以增加1100亿元”。

　　面对危机带来的石油需求的下降，中石油今年的投资计划不再调整，以规避风险。“明年的规划是积极和稳定的”，明年的投资计划以效益最大化的原则，在主营石油天然气业务上加大投资比重，比例超过70%，而之前核心业务的投资比例为60%至65%的水平。

　　链接：原油下跌中石化调低柴油调拨价

　　◆每经记者 周晓芳 黄凌峰

　　为阻止地炼企业出厂价格下滑态势，从10月20日开始，中国石化联手山东主要的地炼企业推高地炼出厂价格。

　　随着批发价格的下调，中石化相应地调低了调拨价。中石化于10月17日发文要求从昨日起下调大区公司柴油调拨价150元/吨（含税），汽油暂不调整。此次大区公司对供省市石油分公司的柴油调拨价格下调后，其中华北大区公司对北京石油分公司调拨价6650元/吨，华东大区公司对上海石油分公司调拨价6540元 /吨。

　　杨宏分析，中石化下调成品油调拨价，将减少大区公司毛利，增加省级公司的利润。从成品油定价来看，一次性调价意义不大，长期来看还是定价机制的问题。

　　10月20日，香港中石化、加德士及壳牌三大石油公司20日宣布下调油价，汽油和超级汽油每公升下调0.2港元，柴油每公升下调0.3港元。

　　全国乘用车联合会秘书长绕达表示，目前国际原油开采的平均成本约为每桶40多美元，加上OPEC控制油价和投机炒作，只有在世界经济进一步下滑，对石油的需求大幅度下降时，油价才有可能稳步下降。