取消信贷约束 企业感受不一

　　本周以来，银行股走势明显强于大盘，招商银行周三还一度涨停。刺激银行股走强的原因之一，是央行近日披露，对商业银行信贷规划已不再加以硬性约束。此举联系到央行连续下调存款准备金率，有效释放银行资金活力，对银行业绩增长具有积极作用。

　　取消信贷约束的目的在于保增长。央行新闻发言人李超指出，这个举措同当前降息等货币政策是一脉相承的，均意在有效应对国际金融危机，力争把这场危机对中国经济可能产生的负面影响降到最小，保持中国经济平稳较快发展的势头。

　　对企业来说，取消信贷约束是一个好消息，意味着信贷环境更加宽松。而且，贷款成本也有望降低。在一个相对宽松的融资环境中，银行间同业竞争加剧，银行与企业的信贷议价能力会减弱，贷款利率悄悄下降。换句话说，企业不仅能够拿到贷款，而且减少财务费用支出。较之此前有的企业拿不到贷款而求助于民间贷款，融资成本下降的“落差”更加显著。

　　不过，取消信贷约束，不等于银行从此疯狂放贷。在经济下滑风险增加、企业经营景气度下降的背景下，商业银行肯定更加审慎，甚至可能出现“惜贷”现象。受金融危机影响，各家银行均把风险控制放在了第一位，有的银行信贷从扩张转向了收缩。

　　在当前海外危机的冲击下，最盼望获得信贷支持的莫过于出口导向型企业。然而，银行对此类企业的放贷依然较谨慎。某大型银行副行长近日向记者介绍说，由于人民币升值压力增大，该行从２００６年下半年起对出口导向型企业给予高度关注。２００７年以来，先后组织了三轮风险排查，制定了减持、退出企业的名单。今年９月末与６月末相比，对出口导向型企业贷款的减退新增１０亿元。目前，该行出口导向型、外贸型企业贷款占其境内行对公贷款余额的４．７％，比例不是很高。他说，“对外贸企业贷款是需要的，但将继续关注内外环境的变化，提高贷后监控频率，进一步落实减持、退出的计划。”

　　同样，房地产企业未必对信贷宽松感到乐观。分季度来看，今年１－３季度上海房地产开发贷款增量分别为９９．６亿元、４５．７亿元和－２８．８亿元，逐季下滑的趋势比较明显。从地产、住房以及商用房等各类开发贷款的增长来看，增量均呈逐季下滑态势。相关专家认为，虽然增速趋缓，房地产贷款的比重仍保持较高水平，９月末，上海中外资银行机构房地产贷款占同口径全部贷款的２７．２％。在楼市成交疲态不改的情况下，银行对开发商的贷款不会重现前几年的高增长。

　　银行基于风险与收益的平衡，为了减缓息差收窄的压力，将主动调整信贷资产的结构，基础设施建设、三农、灾后重建、小企业贷款等从中受益。在当前保经济增长的措施中，基础设施建设的力度明显加大，各银行看好其中的机会。用银行业人士的话来说，高速公路、铁路等基础设施建设的收益回报率相对不是特别高，还款周期长，但现金流稳定，持续经营能力强，此类贷款可以有效回避因经济周期对贷款质量造成的影响。

　　去年以来普遍受到关注的中小企业贷款也会有所改变。一方面，政府要求加大对小企业融资的扶持力度，银监会此前明确小企业贷款是新增贷款优先安排的三大领域之一。另一方面，连续降息使银行的息差收窄，房贷利率放大到７折优惠变得几乎“无利可图”，而小企业贷款利率通常上浮较大比例，倘若风险得到控制，比其他贷款更有利润。某银行副行长在沪指出，调整资产负债结构，加大小企业融资支持，是应对息差收窄压力的主要措施之一。业内人士认为，争抢基础设施建设贷款通常是大银行的优势，中小银行将更加关注中小企业贷款。