看好经济增长就不怕“千点论”

　　本周四，Ａ股市场终于扬眉吐气一回。美国突然改变救市方案，导致亚太股市普遍大跌，Ａ股却一枝独秀。如此逆流而上的表现，“反击”了近期市场上出现的“千点论”。

　　具体分析“千点论”的看空，一个主要假设是未来３年中国经济陷入衰退。

应该承认，海外金融危机对实体经济的影响，越来越引起投资者的担心。眼下Ａ股市场似有“两座大山”压顶，一是经济下滑，二是大小非解禁，前者的负面影响甚于后者。中金公司的宏观经济报告指出，中国当前面临的经济形势远比１９９８年严峻，特别是三季度以来国内工业生产形势加速恶化，预计本轮经济调整结束的时间将延后到２０１１年。

　　但需要指出的是，对未来经济发展趋势，Ａ股投资者的信心不至于糟糕透顶。

　　国务院常务会议决定落实扩内需促增长的四项措施，提高３７７０项产品出口退税率，批准２０００多亿基础设施投资。这对Ａ股是一种激励。周四在外盘不利的背景下，上证指数低开翻红并上涨３．６８％，表明投资者对政府经济刺激计划的看好。在４万亿经济刺激计划中，基础设施建设是重头戏，让周四领涨的工程建设、有色金属、钢铁等行业从中受益。更重要的是，随着各行业刺激计划的接连宣布，大跌后的股市如“久旱逢甘霖”，个股活跃度提高，有利于局部赚钱效应的出现，从而提高市场人气。

　　可以预期，４万亿经济刺激计划对股市信心的提振作用，将大于之前的印花税下调。４万亿经济刺激计划被市场看好，增添了两个方面的信心。其一，该举措有助于保增长，可提高上市公司整体业绩；其二，股市将在宏观经济好转前提前启动。这两方面信心的增强，对中长线投资者具有促动作用，逐渐会引来更多资金逢低介入。

　　对于看好中国经济增长的投资者来说，不会被“千点论”吓怕。在中国经济平稳较快发展的基础上，刚刚大跌近７０％的Ａ股，再度大跌５０％的可能性很小。若是发生的话，首先不是股市的悲剧，而是中国经济的悲剧。因而，“千点论”过于悲观。即便为大小非“堰塞湖”犯愁，也不必如此严重看空。何况在大小非解禁压力问题的解决上，管理层不是难有作为。此次国务院会议明确提出，“促进股票市场稳定健康发展”。在此主旨下，相信管理层会看到阻碍市场发展的主要矛盾，不会对大小非“堰塞湖”视而不见。化解大小非解禁压力，让股市重新恢复活力，本身也对确保经济增长是一大贡献，正如有的专家所言“救股市就是救经济”。

　　可见，在政策预期较好的情况下，虽不必急于看好股市，但不妨多一份信心。