出手快出拳重 货币政策力保经济增长

　　上周三（26日），央行决定大幅下调存贷款基准利率和存款准备金率。27日早盘，因央行一次性降息108个基点的重大利好刺激，沪深两市大幅高开，近1500只个股上涨。同日，交易所国债高开高走，现券无一下跌，市场交投异常活跃。

企业界也普遍对“两率”下调表示欢迎，并对货币政策调整给企业带来的融资成本降低表示期待。有企业家指出，由于加大了政策力度，因而此次降息的效果会比较明显，对于利润比较低的劳动密集型企业而言，贷款利率下降可以有效缓解成本压力。

　　有业内人士指出，对于购房者而言，降息使贷款成本大幅下降，将有效提振市场需求；对于房地产商而言，贷款成本的大幅降低，更是雪中送炭。可以说，尽管人们近期来一直对“双率”下调有着较强的预期，但此次由于下调幅度较大，给市场带来的震动还是不小的。显然，此次央行为贯彻适度宽松货币政策、促进经济增长挥出的一记“重拳”，再次彰显了国务院强调的“快、重、准、实”，拉内需、保增长的精神。

　　保增长成为首要任务

　　今年以来，美国金融危机迅速演变为大萧条以来最严重的国际金融危机，其来势之猛、波及面之广、影响之深超出各方预料，世界金融体系和实体经济遭到了重大冲击。日前，美国财政部、美国联邦储备委员会以及美国联邦储蓄保险公司联合发布声明，宣布对处于困境的老牌金融机构花旗集团提供一揽子救助方案，业内人士普遍认为，此举再次表明当前经济危机“还远没有过去”。

　　与此同时，此次国际金融动荡持续了较长时间，这对我国经济的影响比较大。我国经济运行下滑主要体现在外需放缓，出口更加艰难，投资后劲不足，主要经济运行指标全部下滑，部分企业运行困难，利润大幅下滑。国家主席胡锦涛在上周末也指出，当前国际金融危机继续扩散和蔓延，我国发展的外部条件更趋复杂。在一个时期内，我们将突出面临国际金融危机影响持续加深、全球经济增长明显放缓的压力，突出面临外部需求显著减少、我国传统竞争优势逐步减弱的压力。

　　上周召开的中央政治局会议指出，现在面临最重要的任务，就是要确保经济的平稳较快增长。接受记者采访的业内人士和专家都表示，尽管国内外经济形势不容乐观，但是也要看到有利因素。当前我国正处于工业化和城市化过程中，这将有利于扩大内需。其次，经过30年改革开放的发展，我国拥有了丰富的外汇储备以及较高的储蓄率，经济基本面较好，金融体系运行较为健康，宏观调控政策的出台还有较大空间。再次，尽管我国出口目前面临一定困难，但我国出口产品仍保持较强竞争力，且出口结构正在进一步优化。

　　中金公司首席经济学家哈继铭指出，目前我国经济下滑的风险在增大，通缩压力在滋生。10月CPI同比上涨4.0%，已快速回落至17个月以来新低。而随着食品价格的持续回落及消费需求下滑，很多专家预计未来CPI还将进一步走低，通缩风险会有所加大。对此专家指出，在全球经济金融一体化条件下，我国必须采取灵活审慎的宏观经济政策，着眼于“组合效力”，从货币政策和财政政策两方面做文章，积极应对当前复杂多变的形势。

　　货币政策择机而动

　　很显然，此次货币政策“大幅”择机而动，不仅仅在于提振市场信心，还有着长远的政策意图。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌指出，看准了经济往下滑的势头，作为前瞻性的货币政策，出手当然就要重一点，所以央行这次降息的力度远超市场预期。存款利率下降，意味着在经济不景气的时候，鼓励老百姓消费，这会对拉动内需发挥作用。而央行有关负责人近日在谈到如何落实适度宽松的货币政策时也表示，当前落实适度宽松的货币政策，就是要根据形势变化及时适度调整货币政策操作，确保货币信贷稳定增长及金融体系流动性充足，促进经济平稳较快增长。

　　业内人士指出，为了熨平宏观经济短期波动，货币政策操作往往需要根据国内外宏观经济形势作出灵活调整。由于从货币政策操作到对价格和产出等宏观经济变量产生影响，需要经历比较复杂的传导链条，因而货币政策发挥效果一般存在时滞，所以下一步就更应注意进一步增强货币政策的前瞻性和预见性，保持宏观调控灵活性。

　　事实上，近几个月来，央行在货币政策上一直注重保持“前瞻性”、“科学性”和“灵活性”。近期央行在实行适度宽松的货币政策、确保银行体系流动性充分供应方面也是“举措不断”，为促进经济发展保驾护航。7月份至今，央行调减了公开市场对冲力度，连续数次下调存款准备金率和存贷款基准利率，取消了对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。同时，坚持“区别对待、有保有压”，引导新增信贷资源向重点领域和经济薄弱环节倾斜。而在中央确定实施“适度宽松的货币政策”后，货币政策更是全面转向保经济，在应对形势变化时显得更加迅速。

　　财政政策积极应对

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，当前要扩大内需，仅仅依靠货币政策的放松是远远不够的，还需要采取一系列的配套政策举措。夏斌也认为，要从根本上拉动内需，不能仅限于货币政策。在中国目前的体制之下，贷款的作用并不是很大，光从银行角度调控有局限，还要有多方面的政策配合，包括积极的财政政策、民需政策等。

　　事实上，为了达到“保增长”目标，财政部、国土资源部、人力资源社会保障部等各部门已纷纷响应中央号召，有效发挥积极财政政策作用，于近期密集出台了多项措施。11月27日，发改委主任张平在新闻发布会上介绍了我国政府关于扩大内需的相关政策及其落实情况。张平说，发改委会同有关部门、单位以及有关省、市、区，在“十一五”规划安排的项目中和前期工作已经完成的项目中，选择了一些项目，作为1000亿元投资的方向。到目前为止，这1000亿元的投资已经大体落实到项目，现在已经下达的计划超过了40%。应该说，各项具体措施正在相继落实到位。

　　采访中，有专家着重指出，当前政策面暖风频吹，保增长的各项措施也连续出台，都将为下一阶段经济平稳健康发展奠定基础。以国务院近期出台的十项措施为例，这些措施涵盖了安居工程、农村基础设施建设、交通等重大基础设施等众多内容，既能促进经济增长，又能调整经济结构；既能推进当前的经济发展，又能促进经济长远发展；既有利于扩大内需，又有利于拉动消费。华安证券分析人士认为：“从各方面来看，我们没有理由不对未来抱有积极态度和信心，国家一系列政策的陆续实施构成了未来良好的宏观调控环境，而当前摆在我们面前的主要问题就是如何抓好各项工作的落实和推进，如何做到快、重、准、实，通过市场配置资源来促进经济结构转型升级，把保增长、扩内需、调结构更好地结合起来，全面提高综合国力、国际竞争力、可持续发展能力，推动经济社会又好又快发展。”