并购市场低迷 中国境内宣布543宗同比下跌47%

　　中国境内宣布５４３宗同比下跌４７％

　　２００８下半年并购交易市场萎迷

　　全球知名会计事务所普华永道发布的报告显示，２００８年７月至１１月间，中国境内宣布的并购交易数量为５４３宗，该数字较去年同期下跌４７％，与２００６年以前的水平相当。

　　 但报告同时显示，２００８年前６个月并购交易市场表现强劲，宣布的交易数量较去年同期增长１４％，达到９２０宗，交易金额达到４６０亿美元。增长大于２００７年前６个月的８０８宗并购交易（交易金额为２８０亿美元）。

　　 普华永道企业并购部亚洲区主管合伙人谢韬称，由于国内因素的影响，加之全球经济危机的作用，今年下半年的并购交易活动急剧下降。

　　 国内影响因素包括应对高通货膨胀的政策（主要为加息）、新劳动法的实施、物价上涨以及股市下滑。而下半年，全球经济危机紧随其后，带来更为不利的影响。

　　 研究报告认为，当前战略投资者们正在等待情况好转，并很有可能在２００９年的下半年完成并购交易。

　　 私募股权基金并购交易量下降

　　 报告显示，２００８年，内、外资私募股权基金投资者继续募集与中国相关的基金（人民币基金和美元基金皆有），共募集约１４４亿美元。２００７年，这一数字为７３亿美元。

　　 但是，２００８年下半年并购交易数量较去年同期下降近６０％，且平均每宗并购案交易金额维持在不到１亿美元的较低水平，尽管这一水平较历史数据有所增长。少数股权收购交易继续成为主要交易种类，杠杆收购交易很少。

　　 研究报告称，私募股权基金投资者认为在当前估值水平下降、其他融资渠道枯竭的情况下，出现并购机会，并拥有实现并购交易的现金。然而，卖方不愿意在当前下跌的市场中出售资产，导致“估值差异”的存在。缩小“估值差异”是恢复私募股权基金并购活力的前提。

　　 财务投资者交易活动下降的另一个原因则是，ＩＰＯ退出机会因为股票市场的下跌而停止。

　　 海外并购交易数量增长暂缓

　　 报告称，下半年由于受全球经济下滑的影响，海外并购交易数量较去年同期下降２９％，至３２宗。这反映出中国投资者等待交易条件改善，完成并购投资的趋势。

　　 ２００８年，海外并购交易额增长３５％达到３００亿美元，包括中国铝业和美国铝业对力拓矿业投资的１４０亿美元（占力拓股本的１２％）。但是，已宣布的２００８年海外并购交易数量为７８宗，该数量与去年基本持平。

　　 在北京的普华永道企业并购部亚洲区主管合伙人谢韬表示：“中国公司拥有并购交易的资金，政府仍然对海外投资持支持态度。中国公司现在只是暂缓了海外并购交易，等待全球经济环境的稳定。中国公司对海外并购的兴趣仍然很高，明年应该能完成更多的并购交易。中国的整体经济环境也会逐渐改善，相对世界其他地区复苏较快。”

　　 研究显示，同过去两年一样，海外并购的主要行业还主要集中在矿业和金融服务业，２００８年完成的并购交易数量分别为２２宗和９宗。但是，很多其他行业开始跟进，包括高科技行业如医疗器械、计算机硬件／软件、生物技术等。谢韬说：“这反映了中国经济成熟度越来越高，以及发展重点向能够对中国经济增长产生价值的行业的转移。”