转债中的小金矿——新钢转债

　　在漫漫熊市中，投资者行动得倍加小心。若打算介入某个投资品种，应当先考虑好以下四点：①它的风险可控吗？介入后会亏损吗？②介入后一定能盈利吗？最低限度赚多少？③若熊市转势，如何避免踏空？④有发生任何意外的可能吗？

　　如果能够圆满回答好这四点，那么这个投资品种就是可靠的。

　　我在长时间跟踪和研究后，发现有一个投资品种符合了上述条件。经慎重核计，我介入了它，而且是重仓介入。

　　它是新钢转债，发行于今年8月21日，9月5日上市。上市首日开盘价100元便是至今的历史最高价，收盘于96.50元，破了面值，把原始申购中签者全面套牢。这引起了我的极大兴趣。随着大市走软，它的正股也大幅下跌，但它直至10月27日，收盘价一直未跌破94元。出乎意料的是，10月28日竟瞬时击穿了90元，收盘于91.61元。看来2008年是不同一般的年份。

　　虽如此，此时我并未介入，为尽量争取利益最大化，不想买在“左边”（即可在跌势中），而希望买在“右边”（即反弹趋势中）。但意识到机会已逼近，时刻准备着。当看到已走到“右边”，便在11月6日、7日，在91元上方分批买进。平均成本91.50元。

　　有充裕时间，对该转债作了全面考虑。它的突出看点是回售。转股期内任何连续30个交易日收盘价小于转股价70%，持有人便有权以104元将转债回售给发债人。转股价8.22元，70%为5.754元。正股市价3.63元，距5.754元有58.51%的幅度。91.50元与回售价有13.65%的差距。转股起始日为2009年2月21日，预计触发回售日为2009年4月3日。即买后历经97个交易日，合4.36个月，平均月收益有3.13%，年化为37.56%。而一年定期存款利息不过2.52%。

　　买后可稳坐钓鱼台，静静地观察即可。

　　如市场一直低迷至明年4月，到时可将转债回售，赚取预期收益。

　　回售若不被触发，只有两种情况。一是正股大涨58.51%，越过5.754元，或向下修正了转股价。这两种情况，都会使转债价格上升，而且极大的可能是大大高于104元。

　　市场回暖股票上涨，正股将向转股价进发，转债自会跟随上涨，并会出现溢价加大涨幅，故不会错过盈利机会，不会踏空。

　　万一发生意外，极端情况是公司资不抵债无力履行回售。但公司虽地处新余市，但转债担保人是省冶金集团公司，实力雄厚，投资者可以无忧。

　　目前转债已达95元一线，向104元回归应是毫无悬念的事。看着投资目标沿着自己预期的方向运行，心安理得。不管经济形势如何，也不管大市和周边市场怎样震荡，都没有什么值得担心之处。拿着它过春节，心里也淡定。

　　梁庆怀