瑞士信贷:中国房地产商有2大死穴 最坏时间已过

　　国际原油明年会有什么走势牵动着整个大宗商品市场的神经，在上海"2008金融报告会"上，瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济学家陶冬表示，油价可能会"奔向"20美元。大宗商品市场的本轮调整还未结束，还需要一到两年的时间进一步调整。

　　陶冬认为，商品价格此前的急跌是由于金融信贷收缩带来的去杠杆化，下一步可能是全球经济衰退带来的进一步下跌。美国、日本、欧洲同步进入衰退已经不可避免，新兴国家中一半会因为商品价格大跌而经济陷入困境，另一半则由于出口订单大跌而增长放缓。

　　他预计，未来一年内大幅减息不可避免，到明年年底，中国利率预计还有1.4%至1.6%的下降空间。人民币对美元比价在3个月内可能达到1∶7，但之后不会有大变动，人民币升值的长期趋势并未改变。

　　在谈到中国房地产市场时，陶冬表示，开发商的现金流与买房者的价格预期是房地产商的两大死穴。房地产的调整还会有，但最坏时间已经过去，房价全国大面积暴跌的可能性在下降。预计2009年是该行业的整合年。

　　"今后3年中国经济'倒不了'但也'起不来'。"陶冬表示，地方财政扩张政策是今后两三个季度拉动中国经济、避免中国经济增速滑落到6%以下的主要动力。到明年年中，由中央政府主导的巨大项目会成为拉动经济增长的另一动力，可以将中国经济拉回到7%-8%。

　　中国独特的人口结构使陶冬对于中国消费长期看好，他认为80、90后将重新改写中国消费习惯。他预测："到2020年，中国消费将会超过美国，中国私人消费将占全球总消费的21%。今后10年中国发展将呈现两大趋势，一是国内消费的结构性起步，二是中国资金走出国门，成为影响全球市场的一支重要力量。"