新兴市场国家共指危机源头为美国失控金融体系

　　在有关这场金融危机原因的探究中，以美国财长保尔森为代表的一些美国人的观点，委实令世人惊诧。

　　不久前，保尔森在英国《金融时报》上，抛出了金融危机部分缘于中国的高储蓄率的观点。对此，中国国家统计局前局长李德水在香港的一个论坛上表示：“这不禁让人想起一个故事——从前有一个富家子弟，不务正业，经常出去打架斗殴，又偏好吸毒，还不断地向左邻右舍借钱，结果家里出了事不去自我检查，反而责怪邻居借钱害了他。

　　“把庙变成纸片”

　　李德水是1月15日在由香港一国两制研究会举行的一个论坛上作上述表述的。一位参会的代表向《第一财经日报》透露，李德水在会上尖锐地指出，近十多年来，美国经济过分地虚拟化，特别是各种金融衍生产品完全脱离了实体经济，泡沫越吹越大，越吹越远，终究逃脱不了破灭的命运。

　　众所周知，资产的过度证券化带来了恶果。近十几年来，美国金融衍生产品的创新，可以说是令人目不暇接。比如房屋，属于不动产，流动性很差，但是房屋贷款被证券化以后，其属性就发生了根本的变化。

　　“俗化说，跑得了和尚跑不了庙，而美国实行资产证券化策略，硬是把庙变成了一张纸片，一种有价的证券，可以在全球进行交换，而且价格越炒越高，同时也产生了注入不动产抵押贷款担保证券，资产担保证券ADS，和担保债券凭证CDO等等，数不清的金融衍生产品。”李德水说。

　　他指出，这场危机的一个严厉教训是，不应依靠制造泡沫去发展经济，对待已经形成的经济泡沫，更不应靠制造新泡沫来转移风险、转嫁危机。他认为，美国金融衍生产品发展过快，而金融监管体系没有跟上，对危机起到了推波助澜的作用。

　　另一方面，信贷评级的造假也要对金融危机负责。李德水认为，优质信用评价可以转借，甚至还有伪造信用评级的情况，严重亵渎了信用。“信用、信心、信贷，这三信是金融市场的灵魂，而把灵魂都丢了，金融市场是必然要出问题的。”

　　美国才是危机源头

　　对于此次金融危机，俄罗斯联邦政府副总理兼财政部长阿列克谢·列昂尼多维奇·库德林昨日在香港举行的亚洲金融论坛上指出：“美国的次贷危机是金融危机的源头，但问题不仅是次贷，还包括资金的不平衡状况。”

　　韩国企划财政部国际事务副部长申齐润也在该论坛上称，金融危机有两个基础原因，一个是美国的次贷危机，另一个是由全球流动资金不平衡的状态引起，特别是前几年全球低利率使得泡沫产生。

　　申齐润说，金融危机使大量的投资离开了亚洲市场，这个数字去年底达到300亿美元左右，使亚洲的股票市场大幅下跌。同时，由于全球信贷危机的关系，金融机构很难再找到新的资金进行投资，对全球经济形势形成了进一步的压力。

　　日本财务省前财务官榊原英资也指出，泡沫的破灭主要是由美国引起，美国前财长鲁宾认为强势美元对美国有好处，因此不断通过强势美元政策增加美国的贸易逆差。

　　虽然也有人将金融危机的根源指向发展中国家的外币储备政策，但在金融系统，更多的人还是相信，监督机制的缺失，才是真正导致危机的根源。

　　日本财务省副财务官林信光称，在危机出现之前，美国市场由自己评估风险并自行调节，但复杂的金融体制最终不听使唤，导致金融风暴从美国出现，传播到全世界。

　　林信光透露，去年11月15日在华盛顿举行的领导人会议上，包括俄罗斯、韩国在内的一些新兴市场国家代表在会上达成了共识，认为必须改变国际金融市场监管机制，但美国人相信这个市场的机制不需要政府干预。

　　“相反，亚洲金融市场从1997年失败的经验中得到教训，并采取了一些改革措施，从而更好遏制了经济危机。”林信光说。

　　库德林也表示，政府接下来要更加关注透明度问题，使投资者清楚自己投资的产品中隐藏的风险。