中小企业融资瞄准资本市场创业板

　　中小企业已经成为我国经济发展中一支不可忽视的重要力量，但融资不畅一直是制约其发展的重要原因，为避免全球性金融危机影响到中国的实体经济，国家投入4万亿资金刺激内需，是希望通过财政资金搭台，由民间资金来唱戏，解决中小企业融资难的问题。

　　正方：创业板推出势在必行

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，资本市场最重要功能是配置资源，眼下最应该做好创业板，中小板，给中小企业融资提供便利。

　　国都证券分析师张翔也认为创业板的推出势在必行。他说：“在实体经济下滑、中小企业融资难问题日益突出时，创业板推出已是时不我待，而在此之前新股发行制度改革肯定会有实质动作。”

　　证监会前主席周道炯表示，虽然有一定的风险，但创业板的推出对稳定资本市场和防范风险有一定的积极作用。他也认为目前的环境是推出创业板市场的较好时机。他说：“我们拿4万亿、8万亿、10万亿，要拿钱出去，创业板推出来不要花一分钱啊，所以我觉得很好。”

　　中国证券登记结算公司董事长陈耀先指出：“中小企业融资难的问题，如果不在市场找到一个突破口，将来采取什么办法都没用。”据介绍，现在央行负债资产业务中，所有金融机构存款里大概58%—60%是中长期贷款，在大企业、中企业的资金很困难情况下，中小企业更拿不到钱。

　　陈耀先说，在4万亿元刺激经济实施过程中，GDP上去了，还是解决不了中小企业融资问题。“我觉得有可能因为投资拉动起来以后，能源、原材料、电力，包括货币都会紧张起来，有可能使中小企业融资更加困难。”

　　他指出，在启动内需、促进增长的框架中，可以在宏调措施下再发展市场这个手段，“已经比较成熟的创业板应该积极地推出去。”

　　反方：此时推出创业板缺乏理智

　　对于创业板的看法，专家的观点并非一致赞同。国务院发展研究中心宏观经济部部长魏加宁认为，创业板的推出已经错失了一个最佳时机。“前几年A股市场比较好的时候，如果我们当时能够及时地推出创业板，就能够分流一部分A股市场的资金，减轻A股市场的泡沫，同时为中小企业开辟了一个有效的融资渠道。”而现在则面临两难的选择——推创业板，主板市场可能会受到比较大的影响。

　　最不看好创业板的是经济学家韩志国。他解释说，2009年的中国股市可以用“冰天雪地”来形容，未来一年中国股市依然面临内忧外患，一方面，欧美经济对于中国的影响才刚刚开始，第二波危机即将袭来。另一方面，影响中国股市发展的核心问题大小非问题没有解决，这将制约股市一切正常功能的发挥。在这种情况下，指望中国股市2009年走牛完全是异想天开。

　　韩志国认为，不解决大小非问题，中国股市的下跌就不可能止步。在股市没有解决大小非问题之前，期望通过推出创业板来帮助企业融资是不理智的。“随着创业板的推出，大小非的累计存量将会越来越大，最终资本市场将不能承受如此之重。”韩志国说。

　　韩志国强调，当前的首要任务是解决大小非问题，如果该问题得不到解决，政府的一系列股市利好政策都难以发挥效果。如果这个问题得到解决，即使中国经济不能回暖，但股市起码不会持续下跌。

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