澳门豪赌残局

　　澳门豪赌残局

　　在牛市中无限绘制全球扩张版图的博彩公司金沙，正以更快速度迎来经济衰退的深渊

　　《环球企业家》 丁天

　　像好莱坞一样，博彩业的全部秘密只有四个字：销售梦想。在嚣嚷的牌桌上和吃硬币不吐骨头的老虎机前，他们片刻不息地销售一种冥冥之中自有天意的梦想，一条隐藏于概率之中的天堂之路。

　　在这种持久的博弈中，75岁的博彩业大佬谢尔登·埃德森是个被概率选中的人，一个赢家。2007年时，他曾被福布斯杂志评为美国第三大富豪，仅次于比尔·盖茨和沃伦·巴菲特。自从2004年澳门金沙开张，他的个人财富在短短3年里翻了14倍。《纽约时报》则为他算过一笔账：2005、2006两年里，随着其公司股价飙升，埃德森大约每小时身家净增一百万美元。有个朋友一度称他为世界上最高的人，“当你站在你的钱包上时”—身高仅1.71米的埃德森因患神经末梢综合症，站立行走并不方便。

　　某种程度上，没有人比埃德森更嗜赌、敢赌。他有一个宏大梦想：在全球最大的合法赌博市场澳门，拥有无可匹敌的市场份额。

　　这是埃德森的筹码：以120亿美元之资，位于澳门半岛南部的两座离岛路环(Coloane)和仔(Taipa)之间填海造陆，修出一个海市蜃楼。这一被定名为“路凼金光大道”（Cotai Strip，其中“凼”字音“荡”）的项目据说是地球上兴建中的第二大建筑，仅次于荷兰的一座花房。

　　这是埃德森的回报：到2009年底，修建起14座共用有20000间客房的酒店。仅其中斥资23亿美元完成的旗舰店“威尼斯人”就拥有3000个房间和8万平米商铺。它那比在拉斯维加斯的同名酒店要大上5倍的、堪称世界最大赌场的6万平方米空间里有870个赌桌、3400个老虎机，10000名员工，以及游走于酒店内人工运河51条“刚朵拉”。与之比邻的，将是洲际酒店、四季酒店、万豪酒店、喜达屋、希尔顿这些全球顶级酒店业品牌。

　　这是埃德森的赌胆：2006年初，他望着金沙酒店窗外的未来帝国，对《环球企业家》说：“早在这里还是一片海水的时候，我就发现了机会这是我一生中参与的最佳赌博，它毫无风险。”（请登陆Gemag.com.cn参看2006年2月号《远离拉斯维加斯》一文）而他的副手，公司总裁威廉·维德纳则更干脆地说：“这就像问如果你有没有兴趣在拉斯维加斯大道上拥有两万个房间。如果你能以120亿美元把整个拉斯维加斯大道的中心地带买下来，你会在心脏跳动的瞬间出手的。”

　　在2004年之后的整整3年时间里，埃德森的确仿佛一名先知。2004年5月18日开门的金沙娱乐场和2007年8月28日开张的威尼斯人度假酒店都遭到了“人满为患”的洗礼。其中最富代表性的传闻，是数千人蜂拥而入涌向二楼的场面让自动扶梯承受不住，竟然开始倒退，把乱糟糟的人群又送回了底楼。当然，也有极尽冷静的数字：金沙娱乐场7个月便收回2.65亿美金的总投资，而且，威尼斯人每天的访客约为7万人，香港迪士尼乐园才不过是1.5万人。

　　如此快且绚烂的成就显然是令人自得的。据称，2008年初，当一家中国媒体在澳门对其进行采访，只问到第5题：你一生中犯过什么错误？埃德森面露怒容，丢下一句“我怎么会犯错”便拂袖而去。

　　只是当时已惘然。

　　在2007年10月公司股价攀上148美元的高位之后，埃德森经历了一番“短道速滑”：随着其股价在一年间缩去97%，其身家也从2007年10月的364亿美元减至现在的13亿美元——相当于每天亏一亿美元。

　　如果纸面财富只是虚荣游戏，真正让埃德森陷入尴尬的是，他陷入了一个“成也澳门，败也澳门”的两难。一方面，因澳门业务的辉煌成就，金沙集团在过去4年里已不知不觉地出现收入的结构性转型。目前金沙集团三分之二的收益来自澳门。而且，在拉斯维加斯，赌业收益只占到威尼斯人的30％，其它则来自于会展、酒店。但在澳门，热情的豪赌客为其提供了收入的大头。不巧的是，在经济低迷期间，又逢中国相关政策部门收紧了澳门签证的期限，此一盛况难复。

　　另一面，金沙集团在澳门的投资实在太大，稍有风吹草动就可能后继乏力。2008年11月6日，金沙向美国证监机构提交的文件显示，截至年底金沙的负债高达90亿美元，其中最危急的是2009年5月金沙将有一项50亿美金的贷款到期，若不能按时偿还贷款甚至有破产的危险。据称埃德森之前曾多次上门拜访过澳门政府相关人员，寻求在资金上的帮助，但均被婉言拒绝。

　　这是一个在牛市中无限绘制扩张版图的企业家在熊市中必然迎来的深渊，只是埃德森的雄心实在规模太大。3年前，他对《环球企业家》说：“我能看见别人忽视的东西，为什么不呢？我一直奇怪为什么别人没有发现我发现到的机会。我并不认为我比一个普通的企业家会高明多少，为什么他们没有看到机会？我也不明白。”

　　现在的问题是，他是否同样看到了其他企业家没有看到的陷阱？

　　千金散尽

　　为迎新年，澳门那平日暗红旧绿的街巷披挂满了主题为“银之雪”的两千多条冰条灯。华灯初上时，这种冰冷而华丽的装饰为赌局中的喧嚣与热络罩上一层清醒感。路凼金光大道上，是香格里拉、商贸、瑞吉、喜来登等四家已经完工70%到80%却暂停于此的酒店。

　　正如无人知晓这些隐匿于灯火之后的楼宇何日重新启动，外界也无从得知，这一停摆景象后面隐藏着什么。

　　对于一部分人而言，这仍算是个“Happy Ending”（好结局）。圣诞前夕，2008年12月23日，威尼斯人澳门公司颁布了“减薪不裁员”政策：2009年赌场运营职位（从荷官至赌场计算主任不等）工作时间由每周48小时减至40小时，变相减薪16.6％，6800名本地员工囊括其中。在新工时颁布后，金沙及威尼斯人度假村酒店亚太区总裁马文邦（Mark A.Brown）在给内部员工的邮件中承诺：“现阶段不会再有任何裁减员工的计划。”而马文邦本人也没有像往年一样回美国过圣诞节，甚至取消了原本已经应允本刊的专访，据说他在“忙着削减成本”。

　　但对于另一些人，这则是个难言愉快的终点。截至年前，金沙在澳门共解聘约一万一千名建筑工人和近五百名外籍管理层。其中两千名被承诺未来会优先考虑安置工作的澳门本地建筑工人，也“不能按原计划将员工派至任何其它地段任职”。

　　曾担任澳门威尼斯人外包监控系统工程的项目执行经理、施耐德电气上海分公司的吴丹向《环球企业家》回忆道，12月全面停工那一段时间，为威尼斯人工程特招的CLPE中华电力澳门分公司的香港工程师约有4000人无所事事：他们有些在澳门租住的房子里等消息，也许不久就接到裁员电话；而另一些上下班坐船来回港澳的人，则很可能立马就一去不复返地结束这种奔波之旅。当他在11月底因为第五六期工程的停工而去到威尼斯人的最后一次，“只看到出来的人，工地里都是一批批前来取消蓝卡（工作证）的人，进去的人寥寥无几。”而当初在兴建时期的威尼斯人工地，包括两岸三地的建筑工人、工程师和管理人员在内，日均出入人数在一万人次以上。

　　“现在金沙集团的澳门业务，当务之急是开源节流，短期就肯定是要把成本降下来。”金沙集团亚洲发展部总裁焦力人对《环球企业家》开门见山地表示。他亦强调，金沙对澳门政府和澳门市场的信心不减，所以现在所做的措施是在为将来做铺垫。据说，减薪政策将在2009年每月为金沙节省1600万澳元（约为1760万元人民币）。

　　但无论这数万人庆幸、失落或无措，此刻可能没有人比谢尔登·埃德森本人心情更为复杂。自步入70岁，过去的几年里他一直以近乎随心所欲的方式扩展着自己的事业版图，以及个人的雄心。而现在，他必须同时收缩这两者。

　　这绝非一个愉快的选择。据此前不久金沙集团向美国证交所提交的文件中称，公司将成立一个新的执行委员会，以调停“CEO和其他高管之间的巨大的差异，并解决部分高管流失的信心。”据说，当所有人都因金沙庞大的债务和减少的现金流而担心时。埃德森本人的态度依然坚决：继续扩张。他坚持推进所有兴建中的项目。但他身边最主要的三名管理者—总裁威廉·维德纳、两名执行副总裁布拉德利·斯通和罗伯特·古德斯坦—均对埃德森的决策产生了前所未有的怀疑。他们已经与埃德森合作长达13年，如此公开不睦尚属首次。

　　也就是说，这是一个发端于万丈雄心、暂停在无人共鸣之处的庞大计划。

　　在进行澳门的路凼金光大道项目的同时，埃德森还计划在新加坡滨海湾和美国宾夕法尼亚州伯利恒钢铁公司当年的工厂上兴建规模甚巨的赌场酒店。而就在澳门隔江相望的珠海横琴岛，金沙也曾在2005年10月签订了一个投资计划，将兴建一座10亿美元的大型会展度假项目。据说，埃德森在横琴岛的废弃采石场上，边俯瞰山下的滩涂边对同行的华尔街银行家说：“金沙在澳门再现一个拉斯维加斯，现在却要把法国南部风情带到横琴。”

　　美国媒体曾将埃德森的风格形容为：大就是好，快就是美。的确，这种以全球各地为画布的不拘泥的创造过程需要常人难以想象的魄力和信念—以及与此相匹配的资金。

　　遗憾也在于此：金沙集团所拥有的资金实则不堪承担埃德森的全部梦想。

　　有澳门特区博彩委员会参与投标过程的一位法律人士对本刊称，金沙集团原本的计划是，寻找外界投资者与自己组成财团，由对方出资建设，自己只负责赌场、酒店等物业的管理。但这种零投资的打算并没有得到酒店的认同。最终，金沙成了投资者，而洲际、四季、万豪与希尔顿们成为了经营者。

　　某种程度上，当这种带有“妥协”色彩的合同被签订，埃德森已经陷入了一场豪赌：他必须相信，在自己投资兴建期间，牛市不能突然中断。在很长时间里，他赚得盆满钵满，一路成为美国第三富豪。

　　但随后，他迎来的是一场70年未见的经济衰退。

　　起初，埃德森毫不止息的雄心似乎还并未因股价的一泻千里而减损。他对资本市场表示，公司需要时，愿以个人财富提供支持。在2008年10月和11月，他先后两度从自己的腰包中掏出4.75亿美元和5.25亿美元，在整个集团股价缩水97%的今天，这几乎已经是埃德森所能付出的全部。迫不得已，他将个人股份从68.9%稀释至51.3%，仅换来高盛提供的21.4亿美元资金。同时，金沙彻底暂停了澳门的项目投资，全部资金转向新加坡和美国宾州的另外两个项目。而横琴岛的项目则至今仍未启动。

　　即便如此，据说金沙仍在努力融资中。金沙亚洲发展部总裁焦力人向《环球企业家》否认了正在和中国银行进行7亿美元融资解困的传言，但他表示：“我们不是光和中资银行，还有新加坡、日本的银行等，都有在谈合作，年后应该会有一些确认。”

　　艰难的改造

　　缓建路凼金光大道，一定程度上也显示了金沙集团对于澳门市场的态度渐趋暧昧。这当然不能被等同于“失望”：澳门的业务对于金沙无疑是巨大的成功，但硬币的另一面是，这成功距离埃德森的预期，仍有一定距离。

　　谢尔登·埃德森起于微寒，其父为出租车司机，他本人则从12岁起经商，从事过逾50种工作。他将创业比喻为搭乘公共汽车：随便搭上一辆车，如果方向不对就跳下，换另一辆。在无数次“换车”后，埃德森在40岁时看到了一个机遇：电脑产业方兴未艾，经销不畅，他便组织日后闻名全球的电脑经销商博览会(Comdex)，并在1995年以8.62亿美元之价售予日本商人孙正义。但超越这笔巨额财务回报的，是他以门外汉身份窥见了一个博彩业的全新商机：拉斯维加斯最传统的生意，是周一至周五耐心等待周末前来一掷千金的豪客，但会展业25年的经历，让他自信两个生意可以嫁接。1989年，他买下了金沙酒店，并在其一侧建立12万平方米的金沙会议展览中心。1997年，他又将这一切夷平，创造拉斯维加斯史上最著名的建筑之一，“威尼斯人”，其酒店内兴建运河，有船夫摇曳“刚朵拉”于其上，从此声名远播。

　　其过往约可说明埃德森的商业逻辑：一个将博彩业与会展业融于一体的新业态。2002年末，金沙集团能够取得澳门赌牌，也正得益于他把这一梦想宣讲给澳门政府，这与后者升级博彩业的设想不谋而合。

　　通常而言，博彩业的收入可以分为两种：针对出手豪阔的玩家的贵宾厅和普通散客的中场。在何鸿的葡京赌场独大的时代，澳门赌场收入的77%来自贵宾厅中的高额百家乐投注。看上去，如果经营有道，金沙至少有两种途径将市场的饼做大：或招徕会展、酒店生意，或做大散客市场。

　　这正是金沙落地时尽可能实现的。金沙内部一名市场策略高级分析员对本刊称，埃德森在拉斯维加斯的老对手史蒂夫·韦恩（Steve Wynn）在澳门的永利澳门渡假村注重非常传统的VIP市场。而金沙旗下的两家酒店则各有定位：位于老城区的金沙，主打单纯的赌客；威尼斯人则努力拓展家庭式、商务式的客人。“从表演和购物的项目设置均可看出来，是想要把每一个层次的顾客都覆盖到，强调一种大众娱乐性。”

　　但澳门并非一个可以轻易改变的市场。

　　根据澳门统计局的公开资料，2008年头三季度，澳门VIP贵宾厅的收入分别为26亿、25亿与21.6亿美元，呈递减态势。即使如此，它仍占博彩业总收入的70%。

　　虽然金沙一直以在中场散客市场占主导份额为豪，且澳门威尼斯人一直声称远景目标是70％收益将来自非博彩业务，它也确实做到了酒店每季度平均入住率高达92％，但金沙2008年8月11日的中报透露，该公司在2007年1至6月与2008年同期分别有高达95.5％和92.4％的毛利来自博彩，余下不足一成的收入方来自酒店房间收入与餐饮。

　　参与金沙市场调研的澳门大学博彩研究所所长冯家超对本刊指出了金沙的尴尬：“调查的确可以证明威尼斯人这样一个所在的游客和传统组成不同。可它所引来的新客户群，也就是非博彩人士在逗留期间所形成的消费，如饮食、购物、酒店等，还没有完全规模化。”

　　短期内看来，这是一个进退维谷之事。对金沙而言，大幅调整几乎是不可能的：它有九成的投资投放于非博彩业的多元化设施建设，并为澳门创造了一万多个非博彩业职位，在六家博彩运营商中是拥有最多非博彩业员工的雇主。

　　而且，这关乎其对政府协助澳门博彩业多元化升级的承诺。

　　考验时刻

　　或许人们的确需要知道，埃德森现在对澳门业务还有多少耐心和进取心。

　　他最后一次公开表达对澳门市场的预期，是2008年8月28日路凼金光大道上的四季酒店开张之际，当时他依然在强调，希望将澳门变成亚洲的主要会展地之一，并同时加大娱乐业务，将非博彩业务收入至2010年提高到45％。

　　看上去，他或者对目前的业务格局及未来的业务转型可能太富雄心，或者对澳门的业务太缺乏了解——这是一个金沙内部人士也不太相信的未来。虽然订单显示，“2008年举行超过30个贸易展会，并且与全球前10大展商中的7家签署了合作协议”，但金沙集团亚洲发展部总裁焦力人对《环球企业家》坦承：“老实说，现在我们在澳门的会展业还不是很赚钱的。”在焦看来，会展业务的影响力比经济效益大得多，但要在短期内与博彩业平衡甚至抗衡基本不可能。

　　当然，并非全然没有机会。如果说经济衰退对澳门仍有利好，那就是它可能变成一些企业退而求其次的选择。比如，那些原本想把年终奖励旅游或年会的举办地设在欧洲或东南亚风景区的香港企业，为节省开支可能转战澳门。

　　但这种趋势或许并不适于一个比香港企业大得多的市场：内地企业。毕竟，有财力在欧洲或东南亚举办公司年会的中国内地公司为数尚少，澳门价格也就不那么显得有吸引力。

　　而且，金沙似乎一直对招徕内地游客的兴趣有限。据其委托澳门大学博彩研究所师生于2008年8月4日至10日进行的调查显示，3500多名威尼斯人访客中，内地游客只占26％；41％的被访者来自香港，为总访客中份额最大。26%这个数字比起澳门统计暨普查局调查的2003年至2007年，赴澳旅客中内地客自2004年起一直高居55%的数字相差超过一倍，足以说明问题。

　　而现在，金沙想扩宽这一人群的难度正在进一步增加。从2007年5月起，广州居民办理香港与澳门自由行签证，便只能二择其一。2008年6月，赴澳签注收紧为“一月一签”，7月进一步收紧为“两月一签”，8月再把停留时限从14天缩短为7天。9月将办理香港与澳门自由行签证“二选一”政策推广至内地所有旅客，10月则进一步把赴澳签证的期限定为“三月一签”，至今不改。如今在酒店大堂内用餐的大陆赌客们彼此交流经验时常说，最盛行的久留之计莫过于：经澳门过境去往东南亚的其它国家，出入澳门过境两次便可逗留7＋7＝14天，是为最长期限。

　　显而易见的是，资金流向决定了埃德森的目光：暂停了澳门的项目投资，他将阵地扩张至新加坡。

　　焦力人针对这一决策对《环球企业家》解释说：“一是根据澳门特区政府的表态而定；二是因为与新加坡政府签订的一些协议，有融资和期限要求，如果把新加坡项目停滞下来，对公司业务的影响会比较大。”他表示，金沙在澳门的产业数量眼下已经相当可观，而在新加坡的项目是从零开始，金沙对在新加坡项目上大力发展会展业寄予了很大的希望。“我们希望新加坡和澳门、南亚洲和北亚洲做一个互动，所以新加坡这个点一定要先建起来。”

　　评论界认为，和跨越三个世纪的澳门赌业正经历的迷茫转型不同，撤消40年禁赌令的新加坡清楚地知道所要倚靠金沙实现的，就是其真正让博彩业比重限定在20%左右的拉斯维加斯模式。据冯家超分析，和澳门以博彩作为经济支柱不同，博彩业在新加坡当地经济体当中的功能是财富分配。而以会展旅游业来看，“新加坡之所以要建赌场是因其经济效益的载体不够，也就是以钱生钱的平台不够，建造赌场就是为了拓展多一个选择。”

　　因此，人们相信，由于金沙集团负责的是新加坡最重要的赌城项目，万一出现问题，和模棱两可的澳门政府不同，新加坡政府一定会增援其中。

　　正如置身任何一场赌局，你只能看到自己手上的牌，以及想象中无限可能的结果。对于埃德森而言，此刻他手上的牌并非绝佳，而他正在面对的是一场与时间的比赛：每坚持时间长一些，他的胜算也就增加一点。但风水流转可能需要三五年时间，对于任何一个人，这都太富考验了。