【广州日报、搜狐财经两会联合专访系列】：
3月6日上午10点，国家发改委主任张平、财政部部长谢旭人、中国人民银行行长周小川就应对国际金融危机、保持经济平稳较快发展问题答记者问。
就此，搜狐财经联合广州日报在第一时间连线花旗银行中国区首席经济学家沈明高对发布会进行分析解读。
不确定因素存在 “保八”依然有信心
主持人：在发布会中，张平详细介绍了4万亿计划的分配比例，包括节能减排生态工程2100亿，调整结构和技术改造3700亿以及1万亿的灾后重建费用等，对于这样的分配比例您怎么看？
沈明高：首先在这里面投资最多的还是基础设施建设，它的投资效果应该会是比较明显的。并且可以看到这基本上是一个投资计划，并不是政府“发财”的计划，对消费的帮助肯定是有的，但是直接拉动消费的还是比较少的。
第二方面，四万亿里面实际上政府拿出的只有23600亿，将近有16000多亿实际上是需要社会配套的。这部分资金可以来自银行，也可以来自社会其他投资。所以总体来看最终的规模效果取决于配套资金的落实情况。在目前的情况下，银行的资金还是比较充足的，所以银行贷款会发挥比较大的作用。接下来就要看能够带动多少投资，按照过去的经验，通常会是1：2或者1：3的比例，拉动效应将最终决定4万亿对经济增长的影响。
主持人：您预测一下这4万亿对拉动经济增长的前景如何呢？
沈明高：我觉得需要考虑两方面的问题。一个是4万亿能够拉动多少其他投资。第二个是其他投资对经济前景是否看好。只有综合评估了这两块才能最终确定效果。如果政府的投资是零增长，或者不考虑社会上其它投资的话，我原来的估计这4万亿能够拉动GDP2个百分点，所以说它对整个经济的影响关键要看其它部门推出的情况。
主持人：您对今年“保八”的前景怎么看？
沈明高：“保八”还有一些不确定性因素，来自两个方面，一个是外部经济环境的走向，特别是周边经济下滑厉害，像新加坡这些国家，工业生产也大幅下滑，这对中国的出口影响很大。现在看来外汇的调整还会持续，下半年美国的经济依然是不确定的。第二个方面是我们的政策，如果一季度增长比较慢，第二季度仍然没有改善，那么政府是否会提出第二波经济刺激方案。所以说“保八”的不确定性因素还是很大的，但如果既有措施作用不大，第二波刺激方案则一定会出台。我对“保八”还是有信心的。
CPI4%难实现 5万亿投资贷款首次无上限
主持人：政府工作报告中提出CPI保持在4%左右，您怎样看这个问题？
沈明高：一方面是要“保八”，一方面是CPI保持在4%，我觉得这两个同时出现的可能性不大。“保八”某种程度上需要一定通缩的压力，为什么这么说呢？如果未来CPI越高，GDP的增长就越小，假设今年的通胀是4%，在目前4万亿的基础上“保八”的可能就会很小，如果是1%的话“保八”的可能就会大。所以我认为在目前4万亿的投资基础上，价格变化是一个需要考虑的问题。
当然价格也是由两方面因素决定的，一方面是大宗产品价格的下滑，这跟全球经济有关系，如果今年全球经济不能很快复苏的话，价格还是不会上来，这对国内是一个压力。另一方面价格下降还可以通过成本下降来影响，这对“保八”是有帮助的，如果需求下降那么对“保八”是没有帮助的。但是总体看来，我认为今年CPI4%的可能性几乎没有，除非全世界经济大幅度复苏，或者我们刺激经济的力度进一步加大，但现在看来概率还是比较低的。
主持人：周小川提到，国家为了应对经济下滑采取了出手要快、出拳要重的策略，目前看来信贷供应或货币总量增长的都非常猛，如果通过货币政策能够实现经济快速复苏，那么在危机过后货币政策可能要进行一定程度的调整，09年货币政策可能会出现怎样的局面呢？
沈明高：对于中国今年的货币政策走势，首先温家宝总理在政府工作报告中提到今年的投资贷款会达到5万亿以上，这是第一次没有上限，一定程度上对经济有拉动作用，短期来看货币政策还是宽松的。至于今年以后会怎样，主要看经济刺激的影响如何。如果“保八”实现，货币政策可能会在某个时候从紧。目前，较多地看法是这样的。
年初上马的项目较多，如果4万亿里面不仅有政府投资，还有银行，社会方面的资金，则今年一季度的新增贷款也就满足了。现在看来，银行主要在满足地方政府项目，国有企业项目，基础设施建设等的资金需求，但是现在银行方面就面临着一个考验，即会不会把贷款的范围扩大到真正需要资金的中小企业，从目前来看银行对这方面的贷款还是比较谨慎的，如果继续谨慎的话二季度、三季度可能会放缓。反过来说如果一下发放了5万亿，那么下半年收紧的可能性还是有的。这要取决于今年二季度的情况，如果第二季度经济没有起色，外部经济进一步下滑，那么货币政策还是要保持在比较宽松的水平上。
主持人：政府工作报告中提出保持8%的增长目标，目前的就业形势比较严峻，有人提出以增长促进就业，您怎么看？
沈明高：“保八”的目的就是要保就业，但是这里有一定的不确定性。这要看以什么方式来保，在其他条件不变的情况下，如果增长放慢，就业形势必然更加严重。当前经济刺激的方向对于保就业是至关重要的。现在中下游劳动力密集型企业的职工失业比较多，而政府直接为出口企业提供增长条件的政策还是比较多的。在这种形势下，保增长就会有利于保就业。
主持人：非常感谢您。
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