CPI PPI双负 但我国经济尚未进入通缩区间

　　国家统计局10日公布数据，我国2月份居民消费价格指数（CPI）同比下降1．6％，这是自2002年12月以来首度出现负增长。与此同时，工业品出厂价格指数（PPI）同比下降4．5％。

　　CPI、PPI呈现近年来罕见的双双告负，但我国经济尚未进入通缩区间。

　　“负翘尾因素”是主要原因

　　2月份CPI同比下降1．6％,不仅是近6年来首次下降，也创下1999年6月以来的最大跌幅。交通银行首席经济学家连平表示，这一跌幅在各界意料之中，与去年春节相比，“负翘尾因素”是主要原因。

　　2008年2月正值中国农历春节，当月CPI同比增幅达到8．7％，处于年度峰值，PPI同比增长6．6％，也在加速上扬之中。而今年春节在1月份，节后粮油、猪肉等食品价格自然回落，加上去年2月份的高基数，导致今年2月份居民消费价格同比涨幅明显下降。

　　据国家统计局测算，2008年居民消费价格对2009年2月份的滞后影响大约为负2．5个百分点。也就是说，如果今年2月份价格保持在去年底的水平不变，仅仅因为去年同月基数高的影响，2月份CPI同比将下降2．5％左右。

　　另一方面，随着国际金融危机不断深化、蔓延至实体经济，国际市场原油、铁矿石、金属等大宗商品价格同比下降幅度普遍在40％以上，带动国内主要生产资料价格下降。海通证券宏观研究部经理、首席分析师陈露说，国际原油价格暴跌，国内中石油、中石化两巨头竞相降价，都带动成品油价下跌，从而带动CPI、PPI增幅回落。

　　物价短期仍有下行风险

　　从2月26日到3月初，零售巨头沃尔玛在上海掀起了新一轮以生鲜食品为主的促销，让利幅度在20％左右。此前，家乐福、TESCO乐购、好又多等洋超市的“促销战”一浪接着一浪，降幅都在20％左右。一位公关人员私下对记者说，虽然促销对增加人气和销量确有帮助，但与去年相比有明显下滑，尤其是大宗家电、百货和纺织类产品，销售明显遇冷。

　　这位工作人员所担心的价格持续下跌、消费需求不足，正是经济学家们力求避免的“通货紧缩”的表征之一。

　　“东西便宜了表面上看是好事，但物价持续下跌表明社会消费信心不足，企业库存增加、不敢追加投资，就会导致经济增速下滑、就业岗位减少。”陈露说，“因此在很多人眼里，通货紧缩是比通货膨胀更难对付的幽灵。”

　　交通银行发展研究部研究员唐建伟认为，我们不能依据PPI连续3个月负增长、CPI出现一个月的负增长就判断中国已经出现通货紧缩，但在短期内物价下行趋势仍难逆转，国内防通缩压力较大。

　　刺激内需是治本之策

　　但专家一致认为，当前我国货币供应量充足、居民购买能力仍然较强，经济尚未进入通缩区间。

　　在经济学上，通货紧缩一般是指物价以及信贷、货币供应量连续6个月出现下降，并伴随着经济衰退。但在国家实施积极财政政策和适度宽松货币政策的作用下，我国市场货币供应量充裕：广义货币（M2）增速连续回升，12月末、1月末同比分别增长17．8％、18．8％，达到2006年6月以来最高；1月份新增贷款1．6万亿元，为历史同期单月增加最多，预计2月份新增贷款仍然超过1万亿元。

　　连平认为，随着国家经济刺激计划的逐步落实，市场流动性增加，以及国际市场趋于稳定，下半年我国投资和消费将会适度回升，逐渐走出“冷区间”。

　　全国政协委员、中国人民银行副行长苏宁9日在政协驻地接受记者采访时亦表示，目前货币政策调控空间仍然充裕，特别是法定存款准备金率仍高达13％－15％，还有很大的下调空间。央行将根据市场变化情况，选择包括公开市场操作、准备金率调整和利率调整在内的多种手段，更好地落实适度宽松的货币政策。

　　唐建伟表示，在外需短期内无法提振的背景下，扩大内需是我国防通缩的关键。随着一系列保增长、扩内需措施的持续推出，国内需求在下半年将有所回升，这将有力缓解国内通货紧缩的压力。