投资界争议巴菲特 人还是神？

　　国内大部分人对巴菲特的崇拜，其实都没崇拜到点上

　　走进任何一家书店，在证券投资书架前，总有这个大脑门、粗边黑眼镜的人冲你咧嘴微笑。

　　多年以来，巴菲特在中国拥有数不清的拥趸，甚至多位著名的投资界人士干脆被冠以“中国巴菲特”之称。

　　但目前的情况是，巴菲特在眼下这场席卷全世界的经济危机中的投资失误，是否会造成这位股神的倒掉？

　　创纪录的亏损

　　去年10月初的一期《福布斯》公布了“美国富豪400强榜”，“股神”沃伦•巴菲特个人净资产在33天内增加80亿美元，击败微软公司创始人比尔•盖茨，重新登上首富宝座。

　　巴菲特的名言之一是：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。

　　2008年9月份，“金手指”巴菲特逆市而动，在市场信心崩溃、华尔街摇摇欲坠之时，大手笔砸出280亿美元，高调出手购买高盛、比亚迪、通用电气、美国银行、美国富国银行等公司股票，摆出一副抄底世界的架势。

　　但是就在9月中下旬，次贷危机全面升级恶化，演变成为百年难遇的经济危机，并且像病毒一样蔓延全世界。

　　11月份中，巴菲特旗下的伯克希尔•哈撒韦公司发布三季报，利润缩水77%。巴菲特抄底的两只最受瞩目的股票股价惨遭“腰斩”：高盛股价跌至55.18美元，相比巴菲特注资时的115美元，暴跌近55%；通用电气股价跌至14.45美元，创下11年新低，相比巴菲特注资时的22.25美元也损失了超过35%。

　　国内舆论和投资界首次对巴菲特公开怀疑。此时经济危机才开始不久，巴菲特的厄运远没有结束。

　　2009年2月底，按照伯克希尔向美国证券交易委员会呈交的文件，去年第四季度，该公司所持资产价值从2008年9月末的698.9亿美元，下滑至 518.7亿美元，跌幅达25%。

　　2008年全年，伯克希尔•哈撒韦公司业绩较上年下跌62%，创6年来新低；公司亏损了115亿美元，公司账面价值比上年下跌9.6%。这是自巴菲特1965年接手该公司以来，账面价值第二次下跌，而且创了纪录。

　　综合来看，巴菲特的大部分亏损缘于去年大幅加仓全美最大炼油企业康菲石油，以及固执地保持对金融股的高仓位。目前美国基本面距离转势尚远，伯克希尔的业绩恐怕还将继续恶化下去。

　　国内对巴菲特的质疑达到又一个高峰，百亿亏损、泥足深陷、44年业绩最差等等不绝于耳。

　　偶像的终结？

　　但是巴菲特仍然不乏支持者。

　　首先，这究竟是什么样的“44年最差”？在过去44年中，巴菲特只亏损过两年，2001年亏损6.2%，加上这次2008年亏损9.6%，其余42年全部盈利。“对这样的投资业绩记录，你如果是持有人，应该会满意吧？”

　　其次，这是在什么样的市场环境中取得的成绩？2008年美国标准普尔500指数下跌37%，是过去44年中最严重的一年，巴菲特亏损近9.6％，实际上是超越指数27.4%！顺便提一句，巴菲特给自己定下的任务是每年超越指数10％。

　　但是不能忽视的是，伯克希尔•哈撒韦股价的狂跌，已经从2007年12月底峰值的15000多美元，跌至目前的7000多美元。“不论如何，只要股价跌去50％，就是股东的恶梦。”

　　关于抄底，巴菲特的又一名言是：不问买入时机，只问买入的价格。

　　《超级金钱》一书中提到：“20世纪60年代，美国运通公司被卷入一起后来被证实纯属子虚乌有的色拉油集资案件，运通公司股票从1963年的62.375美元高位跌至35美元，很多机构损失惨重。

　　“‘美国运通——仅仅是这个名号就意味着一笔很大的特许权。’巴菲特走进奥马哈的罗斯牛排屋，坐在收银员后面观察晚饭后有多少美国运通的账单。他走遍奥马哈的各家银行，以弄清那桩丑闻是否影响到美国运通旅行支票的发售。‘美国运通占据了全国旅行支票市场超过80％的份额，这样的地位是不可撼动的。’随后巴菲特在运通灰暗的时候买下了它，并且一度拥有这家公司5％的股份，在接下来的5年里，美国运通股价从35美元攀升到189美元。”

　　在巴菲特的投资生涯中，这样的例子比比皆是。比如他在1973年投资《华盛顿邮报》，买入后不久便跌2成左右；1987年买入所罗门兄弟公司优先股，买入两年后几乎因公司丑闻全部亏光；1988年股灾后买入可口可乐，在买入之后不久就下滑了30%；即便是为中国投资者津津乐道的中国石油H股，其初期的账面亏损也达3年之久。

　　可也正是上述几只被“套牢”的股票，在多年后带给了巴菲特令人艳羡的丰厚回报，成为其成功投资的经典案例。

　　但现在的问题是，这一切在这场百年难遇的经济危机中，能否再次上演？巴菲特取得巨大成功的过去50年里，美国没有经历过一次经济危机，这次经济危机对巴菲特来说，究竟是偶像的终结，还是过去成功的再次复制？

　　在1950-2000年，美国有33年是稳定向上的牛市。细数巴菲特历经的两次危机，1987年股灾时的美国实体经济根本就没有出现危机，道琼斯股指在1988年就已经恢复到股灾以前水平，并开始了90年代的一段黄金岁月。

　　2000年网络科技股泡沫破裂，但在格林斯潘持续降息的调控下，美国实体经济反而是迎来了繁荣。

　　加拿大TD资产管理公司副总裁吴雅楠说：“巴菲特自1965年开始所投资的价值股票在这次50年难遇的全面经济滑坡中不能幸免，特别是金融和消费品行业，如美国运通、富国银行和可口可乐。”

　　而国内一家大型券商主管投资的高管邓先生（国内一位2008年业绩顶尖的机构投资者）则不承认巴菲特是“股神”，他的理由很简单：如果巴菲特是个股神，就不应该看不出这是一场经济危机。

　　究竟在经济危机过去的数年之后，巴菲特持有的这些股票会否给他重拾光荣？每个人都等待着时间和事实做出的回答。