美联储大购国债相当于发行纸币提高信贷供给

　　美联储采取了非同寻常的步骤来提振经济，周三宣布将在未来几月内收购3000亿美元的长期美国国债和至多1.25万亿美元“两房”发行的抵押贷款支持证券。

　　美联储已经将联邦储备金利率降到几乎为零，已经没有余地继续下调。

　　效果几乎是立竿见影。因预期抵押贷款利率将下滑，美国基准10年期政府债券收益率从3.01%降至2.5%，创1981年以来最大日跌幅。此举也使美元大跌，对欧元达到三个星期以来最低的94.47欧元。

　　美联储维持0至0.25%利率区间不变的决定符合华尔街的普遍预期，但如此大规模购买政府债券出乎市场的预料。

　　“这是一个非常大胆的行动，”巴克莱银行(Barclays Capital)的联合首席经济学家哈瑞斯(Ethan Harris)在接受《第一财经日报》采访时表示，“也是一个正确的行动。”

　　哈瑞斯认为这是美联储在非常时刻的非常之举。美联储主席伯南克一向认为在危机时刻应该采取更大胆的措施，加快拯救金融系统的措施。他在2002年的一次演讲中说，如果需要，可借助大量印刷钞票增加通货流动性。他也曾被华尔街戏称为“直升机大本”，因为他号称危机中可用“直升机向民众撒钱”。

　　在美国上下现在对于政府出巨资救援华尔街非常不满的情况下，再度通过国会批准大规模政府救助的可能性不大。这样，来自美联储的举动避免了政治上的羁绊，显示了美联储在控制金融危机方面的灵活性和坚决措施，也最终使得美联储成为信贷市场的提款机。

　　据巴克莱预计，考虑到美国政府未来六个月的国债发行量，美联储计划收购的3000亿美元约占其中的28%。要将收益率保持在更低的水准，这或许意味着美联储需要加大支出。美联储周三决定加大收购抵押贷款支持证券，表明了该机构继续支出的意愿。

　　巴克莱的另一位联合首席经济学家迈克(David Maki)对本报记者表示，美联储几乎拥有无限制的资金平衡表，此次大规模购买长期国债并不是美联储的最后一招，在应对危机方面，这是一记重拳，但接下去美联储应该还会有后继的力量。

　　至于美联储大举印钞是否会引起未来的通货膨胀，迈克认为，如果将来随着经济形势的好转美联储收缩银根，应该问题不大。

　　“我们认为在未来两年内没有通货膨胀的危险，”迈克说，“不过在3到5年内，如果不进行政策调整，会产生通货膨胀。”

　　美联储的声明也强调，通胀水平可能在相当长的一段时间内将维持在低位。

　　美联储的行动是在3月初英国央行实行定量宽松政策之后的举动，显示全球中央银行在互相观察、印证和学习各自所采取的措施。

　　英格兰银行11日正式启动“定量宽松”货币政策，当天计划购买20亿英镑(1英镑约合1.3848美元)英国国债。这是该央行实施总规模750亿英镑资产收购计划的第一步。

　　同时，法国央行行长克里斯蒂安·诺亚在几日前接受英国《金融时报》采访时表示，欧洲央行大幅增加向银行体系注入额外流动性的操作，已明显是在实施“非常规货币政策”，这无疑是定量宽松的一种方式。不久前，欧洲央行延长了这一操作的期限。

　　“这并不是全球央行的联合行动，”哈瑞斯说，“但是，很显然他们在互相观察和学习，都在采取不同寻常的步骤来对抗金融危机的持续深入，全球的经济衰退需要各国央行继续合作。”

　　美联储此举使得美国国债的收益降低，是否会对中国持有的美国资产产生影响？一位对美联储非常了解的华尔街资深人士对本报表示：“美国长期国债收益降低在短期内对中国的资产会产生负面影响，但这是应对经济危机的非常之举，长期来看，美联储还是会调整政策，中国的外汇储备应该不会受到很大影响。”