美联储对金融危机的责任有多大

　　■新闻特写■本报记者 曾业辉

　　“第一个问题，您认为这次危机多大程度上是由美联储的错误导致的？第二个问题，您刚才提到收入当中消费占的比重越高，储蓄就越少，您觉得美国人现在应该增加消费还是增加储蓄，还是您认为美国人现在增加储蓄是一件坏事？”

　　也许是本届“中国发展高层论坛”参会的人太多，又或许是北大光华管理学院院长张维迎今天坐的位置比较偏，他大声提问后，主持人竟没能找到提问者所在，张维迎用更大的嗓门又说了一遍，主持人才看清是他。

　　与头一天的学术峰会不同，22日论坛上的提问者明显增多，而且问题也更尖锐。

　　张维迎提问的对象是美国哥伦比亚大学教授、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨，这两人都多次参会，这也不是两人之间的第一次问答了。“美联储的错误”，这个词句刺激了听众的神经；再加上21号的峰会上，摩根士丹利（亚洲）董事长史蒂芬·罗奇明确提出，全球经济复苏的唯一办法就是解决全球失衡问题，即中国多花钱、美国多存钱，消费与储蓄本就是论坛焦点之一。这两个因素叠加，使全场屏息以待斯蒂格利茨的答案。

　　斯蒂格利茨回答说，美联储还是发挥了重要的作用，应该把首要的责任归为金融机构，因为它们承担了过多的风险。但是，联储的错误不是低利率，低利率可以促进投资，可以提高生产率。企业或金融机构能够获得资金并不是一件坏事，但问题是它们没有用好这些资金，所以直接的责任不在联储，联储的责任是第二位的。

　　联储还有一个作用是它应该起到监管责任，但它在这方面没有发挥自己的作用。联储的上一任主席（艾伦·格林斯潘）发挥了很重要的作用，但他没有能够制订好的监管政策。

　　对于第二个问题，斯蒂格利茨打起了太极拳。

　　他回答说，这个问题一直是经济学家讨论的两难问题。美国近乎零的储蓄率肯定不行，从长远看肯定需要更多的储蓄。但是，问题是现在储蓄率在上升，这是美国面临的最大经济问题。

　　“在讲到美国应对危机的经济政策时，我提到不应该鼓励消费，而是应该鼓励投资。给居民减税并不是非常有效的，不是一个正确的方向。从长远看，正确的方向是更多的储蓄和更多的投资。”斯蒂格利茨说。

　　中场休息时，国务院发展研究中心对外经济研究部部长张小济对张维迎说：“你这个问题提得好。”

　　记者没能探询到张维迎提问的出发点，但就在不久前，美国上一任财长保尔森卸任前还指责说，“中国等国的高储蓄率使全球经济失衡导致金融危机”。

　　而张维迎不问错在谁，只问美国错有多少。

　　当记者提到近日美联储回购3000亿美元国债的决定时，张维迎很不高兴地对记者嘟囔道：“美国这得放出多少央行货币啊，最后又将是谁埋单呢？”