“牛皮市”考验基金绩效 业绩差距进一步加剧

　　去年年底，不少专业人士已经预测，随着震荡行情的演绎，基金业绩差距将逐步拉大。如今这种格局进一步加剧。

　　今年前三个月的数据已经让人震惊。银河证券基金研究中心统计数据显示，截至3月18日，今年以来股票型基金的业绩差距最大超过了32%，逼近去年全年水平，去年全年股票型基金之间的最大差距为34.8%。这个统计尚未包括成立不满一年的次新基金，如果加上次新基金，偏股类基金的业绩最大差距将达到40%。

　　始于去年四季度的反弹，已经初步奠定了今年一季度的格局。有的基金顺势而为、及时加仓，搭上了行情快车；有的则与反弹失之交臂，踩错节拍甚至完全踏空。上周，一位财经记者在遍访了北京上海广州三地基金公司后告诉笔者，今年基金对市场看法的分歧之大超过以往，看空的继续持币观望，看多的积极转战于各个板块之间，当然还有一些看不清方向、随波逐流地选择了看空做多。

　　笔者日前走访银行渠道时，不少一线销售人员也对上述现象感到迷茫，以往重点推荐的稳健抗跌基金，因为配置保守、仓位低，如今业绩靠后；反之，一些作风激进的基金，在去年的市场中折戟沉沙，今年行情中又威风重振。

　　激战刚刚拉开序幕，吃老本的年代已过去。不少业内人士认为，在06、07年单边上涨市场中，高仓位也许就能保证业绩不俗；而08年的单边下跌行情，现金为王，靠低仓位也许能躲过一劫。当大起大落的单边走势结束，面对充满分歧与不确定性的震荡市场，基金经理选股和选时能力是决定业绩高低的关键

　　要风险还是要收益，是震荡市中的两难。笔者强调的是，在选择偏股基金时，风险和收益之间不一定完全对称，为了风险，你愿意牺牲多少收益，如果是40%的落差，是不是大了点？一言以蔽之，无论牛市、熊市还是牛皮市，决定业绩的因素是基金管理人的投资能力。牛市赚钱、熊市抗跌、牛皮市中操作灵活，那就是一只完美的基金了，这样的基金虽然少，但可以找到。 (来源：成都商报)