票面利率上升至1.70% 地方债遇冷局面或扭转

　　财政部专家表示,新疆债、安徽债遇冷只是短期表现,长期仍看好地方债券。

　　财政部日前公告称,代理发行2009年重庆市政府债券,本期债券期限3年,经投标确定的票面年利率为1.70%。这是自地方债招标发行以来,票面利率首次站上1.70%。市场人士预计,随着地方债利率水平的走高,在二级市场上“零成交”的尴尬局面将会逐步得到扭转。

　　“零成交”事出有因

　　4月3日,作为今年债市的重大事件,备受关注的首只地方债新疆债在交易所上市。然而,其上市首日不仅以成交156万元冷清收场,而且当日就最低跌破面额,以99.96元成交。4月8日,第二只登录交易所的地方债安徽债更是落寞,在交易所上市至今没有成交。

　　对于地方债遭遇投资者冷眼,专业人士认为主要原因是目前地方债利率和国债相差不大,吸引力不足,大部分机构没有配置的动力,也受累于债市整体大环境不佳。

　　申万证券债券分析师张磊分析指出,由于流动性不够,与流动性较好的银行间市场相比,交易所债市本身就存在一个折价问题。而目前交易所3年期国债到期收益率为1.9%左右,普遍比银行间市场高出近30个基点。而目前地方债的票面利率最高只有1.7%,原本就有利率上行、价格下跌的压力。

　　先期发行的地方债招标结果显示,新疆、安徽两期债券的认购倍数分别达到2.07倍和1.78倍,基本上都是商业银行在投标。目前的情形下,如果机构在一级市场购买地方债后,再到二级市场转手就会发生亏损。鉴于此,商业银行一般会持有到期而不是出售,所以出现成交冷淡的情况也是正常。另外,债市目前的主要交易场所还是银行间市场,交易所的成交情况并不能作为风向标。

　　遇冷的不仅仅是地方债。实际上,随着股市回暖,部分机构投资者弃债从股也导致了整体债市表现不佳,交易所国债指数上周也下挫了0.18%。中债登公司统计月报显示,基金债券托管量今年1月～3月份分别减少878亿元、1127亿元和700亿元。整个一季度,基金撤离债市的资金规模达到2700亿元。

　　发行利率提高改善冷清局面

　　财政部发布的信息显示,在4月15日之前将发行284亿元地方债,而更多的地方债则有可能集中在二季度发行。对于有业内人士担忧的地方债后续发行问题。

　　中央国债登记结算公司包香明博士表示,市场对此不必太过担忧。首先,目前整个银行体系内资金充裕；其次,保险资金已经获准投资地方债,这大大增加了地方债的需求规模；再次,财政部的统发统还,决定了地方债的高安全性。