政府大量举债 英国主权信贷评级和英镑恐遭不测

　　英国财政大臣达林(AlistairDarling)周三公布了该国历史上最大规模的政府借款。市场担心，政府的大规模举债将可能令英国信贷评级遭下调；同时，若债务融资遇阻，英镑将承受巨大下行压力。

　　欧市早盘，10年期英国国债收益率升至6周高点。

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　　政府计划大规模举债 发债规模大增

　　达林周三表示，截至2014年4月的5个财年，英国财政赤字或将扩大至7030亿英镑，高于去年11月份预算前报告中预计的4340亿英镑。

　　他表示，在截至2010年3月份的2009财政年度中，政府将举债1,750亿英镑，占国内生产总值(GDP)的12.4%，为二十国集团中的最高水平；2011财年的净借款总额将为1,730亿英镑。

　　为填补财政缺口，英国财政部周三公布，计划09年发行2200亿英镑国债。发行规模较政府在5个月前的预算前报告中预期的多出720亿英镑，也比市场最高预期还多200亿英镑。

　　英国债务管理办公室(DebtManagementOffice)表示，政府明年需要在发行1970亿英镑国债，2012/13年财年需发行1540亿英镑，2013/14财年发行1250亿英镑国债。

　　上个月，英国传统国债自1995年来首次流拍，外界担心，政府可能不得不给投资者支付更高的利息。不过，DMO首席执行官RobertStheeman表示，有信心完成国债出售任务；可能使用暗拍的方式，但不会频繁使用。

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　　主权信贷评级或遭调降

　　根据预算报告，英国本财年净负债占GDP的比例将升至59%，2010财年将达到68%，2011-2012财年达74%，2012-2013财年达78%，2013-2014财年达79%。

　　由于负债/GDP比例过高，外界担心，评级机构可能下调英国主权信贷评级。评级的下降将导致政府借款成本上升，这将进一步妨碍英国经济的复苏。

　　标准普尔(Standard amp;Poor)欧洲主权评级负责人FrankGill于08年11月表示，若政府负债/GDP超过60%，则AAA评级有遭调降的可能。穆迪(Moody)表示，只要该比值不超过71%，则不会调降英国“AAA”评级。

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　　英镑可能进一步贬值

　　加拿大皇家银行(RBCCapital)分析师JohnWraith表示，英国国债的发行量还可能进一步上升，因为达林的经济增长预期过于乐观。

　　瑞银集团(UBS)货币策略师Geoffrey Yu表示，国债发行规模巨大，英国央行(BankofEngland)很可能将全部1500亿英镑量化宽松资金用于帮助债市。由于政府负债/GDP比重过高，英镑正承压。

　　有分析师预测，英镑可能继续走软，增加英国国债对投资者的吸引力，但同时也会损害现有国债持有者的利益。

　　拉博银行(Rabobank)表示，英国将继续依靠发债来填补政府赤字，但如果经济不能如期复苏，投资者购买国债的意愿将大受打击。国际投资者抛售英国国债，或者英国主权评级遭调降都将利空英镑。