“猪流感”恐慌突袭 豆类品种留套利悬念

　　　⊙本报记者 叶苗

　　饲料类和油脂类期货品种的头上悬着一把利剑，就是正在蔓延的“猪流感”疫情。目前，墨西哥和美国爆发“猪流感”疫情，同时相继向欧洲及大洋洲扩散，受这一利空因素的影响，昨日国内期市中与猪相关的品种纷纷“遭殃”——大豆、豆粕、豆油、玉米等品种全线下挫，其中大豆和豆粕双双跌停。

　　心理波动：

　　饲料类品种“如临大敌”

　　“盘面和品种跌得厉害，都是受猪流感带动，”长城伟业机构部副总经理张良表示，首先是在心理层面上，市场不知道疫情会发展到哪一步，这对投资者的打击是沉重的。其次是对供需面的影响，这又表现在两个方面，一是给肉猪的补栏造成不良影响，目前中国还没有“猪流感”，但是养猪本身利润差，饲料需求低。养殖户最担心的还是疫病，后期补栏会趋于谨慎，这点对豆粕是利空。二是对餐饮业或会造成打击，“餐厅是食用油脂消费最大的场所，一旦餐饮业遭受打击，对于油脂的需求会减少。”浙江永安期货农产品首席分析师夏天表示，猪流感主要表现在对市场的心理影响。

　　品种分析：

　　豆粕最受伤 留套利悬念

　　“品种上，豆粕受影响最大。本身前期走势上它是最弱的，而下半年养殖需求不大好。”业内人士表示，从受影响的品种来看，豆粕无疑是最弱的。而大豆因为有国家收储预期，所受影响相对较小。玉米由于没有直接进口，因此影响也主要体现在心理上。

　　“墨西哥美国发生疫情，会影响美国豆粕的需求，相应美国即会形成油强粕弱的格局，”夏天表示，大豆制品主要是豆粕和豆油，豆粕弱势的话，豆油相对来说会走强。“豆粕和豆油相当于跷跷板，其中一个弱势，另一个就会强势一点。”

　　据此，一些业内人士也提出了“买油卖粕”的套利操作思路，夏天表示，由于豆粕是不进口的，而豆油是主要依赖进口，会使得国内的豆油相对豆粕也同样走强。油强粕弱已经有两三周的时间了，后面应该还有一定的套利空间。

　　对于油脂来说，只要餐饮业未受影响，短期内可能还是一个“小利多”。“动物油脂和植物油脂（豆油、菜油、棕榈油）有替代性，如果猪的情况不好了，潜伏着的是未来植物油脂的需求。”夏天表示，2007年蓝耳病爆发的时候，当年年底植物油就出现大的行情爆发。张良也表示，如果“猪流感”没有引起大范围社会恐慌的话，对油脂是利多。一旦猪的存量减少，动物油脂的消费量也随之减少，就必然要由植物油脂来替代。

　　张良表示，在诸多品种中，菜油会强一点。因为随着新油菜籽上市，会有国家收储预期提振市场需求，其向下空间有限。

　　后市走向：

　　不会造成大级别的暴跌

　　“如果控制得力，市场的恐慌情绪就会调整过来。”张良表示，“猪流感”未必影响很大，这要看疾病发展程度，如果真是全球性的话，对需求会造成实际下滑。

　　“农产品，包括豆类，本身有回调的压力，‘猪流感’只是加剧了其回落的力度。”国金期货分析师杨可表示，这轮下跌不是偶然因素造成的，而是整个豆类商品供应压力增强，目前这个价格回落，应该是商品属性反应的集中体现。今年年初出现的反弹是对前期的修复，在美国的“定量宽松”政策出来后，反弹则出现了一定的溢价风险。目前有向其需求方向回落的需要。

　　张良表示，昨日的下跌在于农产品本身有调整的需要。无论是供应增加的预期，还是技术上的走势，本身都需要调整。“正好借‘猪流感’这一话题调整得更深一点，也跌得更深些。”张良表示，如果‘猪流感’迅速得到解决，也有可能就此一步调整到位。此后行情会回归到其供需面因素，比如天气、进出口数据等。

　　杨可认为，期货价格不会出现去年大级别的暴跌。目前从商品本身来说，不具备流动性紧缩后大幅下跌的条件，还是应定位为回调。业内人士表示，投资者应该是以偏空为主。