商品期货市场喜忧参半

　　商品期货市场喜忧参半

　　■本报记者 王栗涛

　　近日爆发的“甲型H1N1流感”疫情使已经遭受重创的全球经济雪上加霜。尤其是商品市场受到较大冲击，这种影响会持续多久？就此，本报记者采访了金石期货研发部分析师陈敏。

　　陈敏表示，此次疫情对我国的影响暂时还不会像“非典”时期那样大，但未来不排除疫情会进一步扩大。

　　“五一”节前，商品期货市场受突发疫情影响，出现大幅波动。投资者对全球经济恢复的信心遭受打击，农产品方面，尤其是以豆类（豆粕）为首的期货品种受到冲击。豆粕是猪饲料的主要原料，国内豆粕期货4月27日、28日连续两日下跌，大豆和豆油期货跟随下跌。金属方面，铜、锌深幅下跌逾10％。

　　4月29日，主要商品期货结束下跌并出现连续两日的上涨，尤其以金属和油脂类产品最为明显。沪铜结束了连续十个交易日的下跌，企稳反弹。基本面上，近期LME铜库存下降明显，显示供过于求的格局正在发生改变。截至4月28日，伦敦铜库存为42万吨，较2月份高点下降了12．5万吨；伦锌库存为33．4万吨，呈现缓慢下降的态势；伦铝库存372．6万吨，继续增加。另外，中国前3月铜进口同比增幅达到32．9％。不过，中国现货供给充裕的预期也给高位铜价构成压力。

　　陈敏分析说，节前商品期货之所以出现大幅波动行情，主要是由于人们对突如其来的“猪流感”认识不清。随后的消息证实，“猪流感”和食用猪肉没有关系，甚至和生猪也可能没有直接关系。疫情的名称也被确定为“甲型H1N1流感”。“五一”期间，外盘商品期货大幅走高，周一国内市场可能会随之出现补涨行情。

　　美国商务部公布的数据表明，第一季度实际GDP同比下滑2．6％，低于预期，这也是连续三个季度经济出现下滑。陈敏认为，一方面，在经济危机的大背景下，人们对疫情的恐慌程度较以往更加严重。此次流感疫情要求限制人员流动，会抑制经济活动和消费需求，比如客运、旅游、购物等需求。另一方面，美国4月消费者信心出现大幅上升，其上升幅度是自2005年以来最大的一次，另外有迹象显示，房价下跌的幅度也正日渐收窄。对疫情的大规模防范、医治，亦要求大量资源投入，又会产生新的巨量需求，刺激相关商品消费和生产活动，如医疗器械、治疗药品、运送工具、消毒及防护用品等，相应的物流量也在增加，从而在一定程度上对冲了其他物资消费力度减弱的负面影响。

　　因此，陈敏预计，后期商品期货会继续反弹上涨，但随着疫情形势的变化，对商品的利空还会在后期得到体现，区间行情在所难免，建议投资者短多参与，在行情进一步上涨后，视盘面表现再逢高做空。