珠三角解冻 一季度信贷乍暖还寒

　　珠三角解冻 一季度信贷乍暖还寒

　　种种迹象表明，金融危机中受重创的广东省的信贷环境已于去年底开始解冻。

　　来自银行业的数据显示，广东省一季度信贷投放增速与全国平均水平持平，本币贷款新增5250亿元，增速达28.22%，接近全国29%的速度，在全国4.58万亿的新增规模中，广东的比例占十分之一强，与GDP所占比例相同。

　　以外向型经济为基础的珠三角，某种程度上被看作洞悉国内市场冷暖的方向标，而信贷状况又是企业景气的表征之一。一季度后，不少研究机构对珠三角信贷进行密集调研。

　　4月底，中信证券在对珠三角进行广泛调研后，用“珠江水暖、信贷先行”为题撰写了分析报告。中信证券认为，在资金宽裕以及降息的双重作用下，刺激广东银行在信贷和中间业务方向的强劲增长，随着基建项目进入开工期和提款期，预计2季度的信贷将会持续放量增长。

　　从信贷整体来看，银行对政府项目、基建项目贷款竞争非常激烈。另一方面，受到房地产市场回暖的影响，房地产开发投资将有所增加，开发贷和按揭贷款的增加有利于银行保持一定的贷款增速。因此，在一季度贷款猛增的情况下，广东各银行仍然保持了较快的信贷投放。

　　同时，官方数据显示，珠三角地区一季度工业增加值同比增长0.7%，较之12月底仍然下滑7.9%，但3月份同比增长6.1%，环比增长31%。这一数值回升较快，似乎在一定程度上印证了信贷环境触底的预判。

　　流动性充裕的利与弊

　　当去年底金融危机深重时，企业资金链紧绷的现象在珠三角地区随处可见，但一季度的情况似乎有所好转。

　　3月末，反映企业流动性的短期贷款剧增737亿，较去年同期的506亿大幅增加200多亿，其中仅3月份当月就增加472亿，显示短期贷款增速在加快。

　　从企业层面来说，相对充裕的流动性解决了燃眉之急，但对于银行来说则有利亦有弊。

　　数据显示，广东地区银行拆借意愿处于低水平，国有行、股份行、城商行拆放同业款项同比分别下降76%、82%和7%，而存放同业的款项却同比增长194%、2031%、852%。

　　建行广东省分行人士称，拆借下降与几个因素有关，一方面是银行资金充裕有关，需求下降，另一方面资金充裕导致利息便宜，更打击了拆借意愿。

　　另外，中信证券的调研显示，广州地区大部分银行国内存贷比不超过60%，同时，企业节省财务费用，大量运用票据，导致息差水平下降幅度加大，预计净息差下降60-100个基点。

　　同时，票据贴现融资的增速惊人。一季度末，广东全辖的金融机构票据融资余额为4925亿，同比暴增291%，其中国有行和股份行增速最为明显，分别达416%和418%。

　　民生证券分析师卢婷表示，一季度建行深圳分行票据贴现占比在20%-30%，而农行、工行则达到了50%左右。

　　她认为，广东地区贷款结构发生变化，可能不利于银行维持净利差水平。部分银行出现短期贷款一年化，一年期贷款转化成票据的倾向，另一方面由于基建项目的大量投放，长期贷款期限增长，这样的贷款结构不利于银行维持现有的净利差水平。

　　房地产贷款或成新增长点

　　在中长期贷款中，广东地区3月末贷款余额达20419亿，同比增加19%，主要包括基建贷款和个人中长期消费贷款。

　　与其他地区相似，基建贷款是一季度广东银行的重头戏。同业数据显示，3月末的7714亿的基建信贷余额中，国有行、股份行、城商行分别为5513亿、979亿和278亿，一季度增加额分别是574亿、36亿和-48亿，超过70%的蛋糕由国有大行抢占，政府资源优势尽显。值得关注的是，作为地方经济有力支持者的城商行在基建项目却意外出局，录得负增长。

　　从广东两个主要城市广州和深圳来看，地区差异明显。一季度，广州地区新增中长期贷款549亿，余额达7182亿；深圳地区新增371亿，余额7540亿。

　　中信证券认为，广州地区基建贷款已经开闸，总量上看，新增部分主要与政府项目有关，目前基建类提款占授信贷款的三分之一。进入2季度，相关企业开始原材料采购，项目提取的贷款和存款都会增加，可进一步促进银行的信贷增长。

　　而深圳地区由于基建项目的缺乏，加上财政资源充沛，银行对基建项目的争夺形成“僧多粥少”的竞争格局，如深圳地铁项目，政府的出资比例高达40%-70%。

　　企业贷款的竞争亦促使银行转向个人住房贷款方面寻找出路。一季度，广东全辖金融机构的个人中长期消费贷款余额达6385亿，环比增加346亿，同比增长11%，这当中大部分为住房按揭贷款。

　　民生证券分析师卢婷表示，广深的房地产市场由于跌幅较大，也是市场触觉最敏锐的地方，在降息作用和刚性需求入市的情况下，其房地产交易确实有所提升。

　　更重要的是，在一季度大型项目已被瓜分完毕的情况下，房地产相关贷款可能成为支撑银行下一步信贷规模新增长点。

　　广东省房地产协会发布的一季度房地产分析表示，在政策和市场作用下，广东省的房地产市场交易呈现逐月回升迹象。一季度，全省商品房销售面积和销售额同比分别增长37.97%和46.23%，其增长达到2002年同期以来的最高位。同时，房价也略有回升，商品住宅均价5812元/平方米,同比增长4.80%。