摩根大通：中国经济率先回暖 关注环比扭亏行业

　　　□本报记者 朱茵

　　上市公司今年一季报日前已披露完毕，业绩呈现同比下滑和环比上升的态势。摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶（Jing Ulrich）近日接受中国证券报专访时表示，中国经济已经率先回暖，A股公司存货水平的降低预示着今后工业产出水平有望得到提高。

　　中国证券报：从公布一季度报表的1623家上市公司来看，相对于2008年一季度，净利润下滑了25.8%；但相对去年第四季度，上市公司业绩环比增长的幅度高达450%。您怎么分析这些数据？

　　李晶：费用的压缩、经常性损益收入的增长对净利润环比增长做出了不小的贡献。A股公司的存货水平也出现了自2008年三季度以后连续两个季度的下降。国内需求的增长以及库存水平的降低预示着今后工业产出水平有望得到提高。

　　一季度我国经济运行出现了积极变化，特别是3月份经济指标比前两个月有明显改善，投资和消费快速增长。在中央和地方刺激经济政策的有效带动下，我国经济已率先回暖，并正向回升发展。在经济回暖迹象不断显现、市场信心重振的带动下，股市也出现大幅上扬。

　　虽然全国国有企业利润今年一季度同比下降41.8%，但环比增长了1.2倍，中央企业的经营指标已出现明显回升。今年一季度上市公司业绩显示经济复苏的趋势逐渐清晰。在国家经济刺激政策的拉动下，2009年一季度上市公司业绩有了明显回升，环比的大幅增长为全年业绩的复苏奠定了基础。虽然一季度业绩仍出现下滑，但相比2008年四季度已经出现了大幅上升。

　　中国证券报：不可否认的是，市场整体净利润同比仍然下降了近26%，大多数行业依然存在业绩同比下降的情况，那投资者应当在哪些行业中寻找投资机会呢？

　　李晶：也有一些行业表现是可圈可点的，比如石化行业和电力行业业绩表现最为抢眼，值得关注。

　　钢铁价格在年初的上涨最终被证明为昙花一现，在产能过剩、需求尚未完全恢复的背景下，行业的整体回暖短期内仍不可期。据中国钢铁工业协会预测，我国钢材价格2009年全年都将在低位运行，而其波动将贯穿全年。据统计，一季度全国大中型钢铁企业中有25户企业亏损，亏损面达34.72%。（下转A07版）