交行研究部 货币政策仍将保持稳定

　　对于中国人民银行昨日发布的4月份货币信贷数据，交行研究部认为，贷款增长回落符合预期，未来货币政策仍将保持稳定，以微调为主。

　　“贷款增长回落的主要原因有三个方面。”交行研究部研究员鄂永健表示。

他分析，首先是因去年上半年信贷规模控制而没有获得资金的项目基本被集中投放完毕；其次，第一、二批中央投资项目已经基本投放完，而第三批项目尚未下放；最后，银行在一季度信贷迅猛增长背景下，已经接近完成全年新增贷款目标，从而更加注重稳健发展和结构调整，以及季末“冲时点”因素消失。

　　交行研究部认为，尽管新增贷款较上月下降较多，但仍创近年同期新高，属较高水平。因此，在经历3月的迅猛增长后，4月贷款增长回落属正常，并不意味信贷过度萎缩。虽然年内不可能再延续1季度的信贷增长态势，但随着实体经济逐步企稳回暖、第三批刺激计划陆续出台、地方政府债券陆续发行的配套贷款，未来信贷增长仍将保持一定水平，预计全年新增贷款将超过8万亿。

　　考虑到贷款增速依然可观、流动性较为充足、我国经济回稳迹象增多但仍存在一些不确定性因素，交行研究部预计近期货币政策将保持稳定，以微调为主，利率和准备金率大幅调整的可能性均不大。

　　昨日，国家统计公布的四月份物价数据显示，CPI连续三个月负增长，且降幅有所扩大。与此同时，PPI连续五月负增长，降幅逐月缩小。对此，交行研究部称，虽然近期物价仍将呈下行趋势，但未来国内通货膨胀抬头的压力正在上升。