零部件大鳄欲抄底通用汽车

　　本周一，通用汽车（GM.NYSE）的股价跌到了历史最低点——1.44美元，公司整个市值为8.79亿美元，这尚不及在港上市的吉利汽车（00175.HK），后者的市值为80.47亿港元。

　　就在这样一个危急存亡的时候，有“兄弟”开始向通用汽车伸出援手，其中就包括加拿大麦格纳集团（MGA.NYSE，下称“麦格纳”），其在5月初已向通用汽车表示了明确收购意向，愿意接手其在欧洲的业务，这块业务主要是包括“欧宝”在内的资产。

　　手握现金有“底气”

　　麦格纳为世界第三大汽车零部件企业，2008年麦格纳的销售额为237亿美元，较2007年减少了9%。导致其销售额下降的主要原因是，主要客户的经营不景气。

　　麦格纳的第一大客户是通用汽车，第四大客户是已申请破产保护的克莱斯勒。这两大客户都面临严重的生存危机，这也影响了麦格纳的生计。从今年一季度的数据来看，该公司共亏损2亿美元，而2008年同期则是盈利2.07亿美元，相比而言，其同比业绩下降了197%。

　　但就在这一情况下，麦格纳依旧向德国政府提出接盘通用汽车欧洲业务的申请。“我们之所以向通用汽车提出申购欧宝业务，主要是因为通用汽车是我们最大的客户，我们期待着用不同方式来帮助客户。”昨日，麦格纳传播与媒介关系总监翠西·富尔斯特接受CBN记者采访时表示。

　　面对一季度的亏损，该公司已经采取了多项措施，诸如减产、削减工时、停发薪资，并在2008年底减少酌情支付的分红。不过，公司截至去年底尚有13亿美元的现金储备，这也许是他们愿意着手收购事宜的底气所在。

　　如何进入另一个“行当”

　　“从历史上来看，国际零部件企业还没有一家实现了向整车企业的转变。”盖世汽车网CEO陈文凯表示，“我个人听到这个消息是非常意外的，对于麦格纳是否真正想进入整车行业，我一直采取怀疑的态度。”

　　麦格纳生产的零部件产品几乎涉及到了汽车零部件产业的方方面面，包括汽车内饰系统、座椅系统、金属车身和底盘系统、动力总成系统及整车工程和总装系统等。

　　由于北美业务占到麦格纳整体业务的50%，其中绝大部分又来自底特律”三大“的订单，因此陈文凯分析，此时麦格纳出手帮助通用汽车可以理解，希望更多地参与收购来吸引买家注意，并抬高收购价格。

　　但是财务投资者和业务运营者的角色不同，麦格纳试图完成上述两个角色的转换非常困难。

　　虽然，绝大部分的整车制造商70%的生产环节由其零部件公司来完成，包括麦格纳在内的汽车零部件巨头造出一辆整车来并不困难。但是，由整车制造厂完成的“前”制造环节和“后”制造环节，对于一家零部件企业来说无异于是“另一个行当”。

　　“大量的设计、市场营销、售后服务，都是麦格纳从未涉及过的领域，如何玩转这些业务将是一个零部件企业进入整车行业的最大考验。”陈文凯表示。

　　从现在的报价情况看，菲亚特的报价更高，但具体数额还没有确切数据；以麦格纳为代表的投资人，将不会关闭欧宝的任何一家工厂，这对于工会来说是一个好消息；对失业数字异常敏感的德国政府，也乐见于麦格纳的方案。

　　目前，欧宝在德国国内雇用了2.5万名工人，他们现在都在等待6月1日美国政府关于通用汽车的最后裁决。

　　欧宝业务要交易完成，需要德国和欧盟约94美元的贷款，德国政府正在几家投资人之间反复权衡。“我们希望成为一小部分股权的持有者，不过现在还无法保证麦格纳将参与到任何交易之中去。”富尔斯特表示。

　　从收购欧宝到持有少数股权，麦格纳的态度也在发生着微妙变化，宣布收购意向以来，麦格纳股价已从上周的每股40.4美元下跌至36.7美元。