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吴尚志:在买股票上给鼎晖投资打60分

  2009陆家嘴论坛主题是“全球化时代的金融发展与经济增长”。就如何正确吸取金融危机的教训、怎样加固其金融体系以及金融如何更好地促进经济持续增长,103位嘉宾展开广泛的讨论。以下是搜狐财经来自现场的报道:

鼎晖投资管理公司董事长吴尚志
鼎晖投资管理公司董事长吴尚志

  鼎晖投资管理公司董事长吴尚志在“浦江夜话一:后危机时代的另类投资”论坛上,先介绍了鼎晖背景,他说“鼎晖02年以前是中金直接投资部,之后成立了鼎晖。从一开始所谓后期的PE,当时VC、PE混在一起做,之后分开了。后来又成立了自己的对冲基金,去年又做了地产,地产赶上金融危机,融资有一点困难,现在已经一个项目一个项目在融资。另类,我们是占了一点。但金融危机来的时候,还是很大冲击的。第一个冲击,我们投了大概30多个企业,十几个上市了,第一个冲击是股票大跌。

我们突然发现实际上对二级市场的敏感性还是很差的,虽然在券商当中混了这么久,这方面做得不好。我们觉得在投资选择上面给自己打80分的话,我们在买股票这个上面给自己打60分。”

  吴尚志认为,整个中国经济从10%的增长现在降到6%、7%,每一个企业,原本50的增长的现在变成30,40变成20,20变成10,一些行业变成亏损,所以四季度鼎晖很紧张,毕竟管着别人钱。但是到一月份、二月份、三月份以后好点了。感觉好在哪里呢?吴尚志觉得这是相对的东西。今年全球,中国从10%降到6%,别人已经从3%降到负了,在每一个行业之间,当投好的时候,它虽然增长降低了,甚至利润下降了,但是它的相对市场地位,市场份额,对上下游的谈判地位以及与竞争对手相比较全部改善。从一季度末,对自己所投企业的信心越来越强。如果战略坚持做最好的,高质量投资的时候,当事情来的时候,最多就是睡了一个懒觉。

  吴尚志表示,做增量好做,做存量难做。整个今天的融资环境,没有人能想象,像05年、 07年的融资环境,要融一个15亿的基金,还没怎么开始就已经把这个弄完了。这个事情现在不会再有了,可能花的时间和精力要多得多,可能原来对中国熟悉的人,量减下来,可能重新跟一个人讲中国,那是很累的。融资会很难。同时中国有一部分群体已经很有钱了,开始对另类有兴趣了,主要是证券业赚钱、地产业赚钱、还有实业赚钱的,他们需求对国内的这种由高储蓄率,或者可动用投资的钱逐渐转向高回报投资的需求,开始有了一些信心,这也是冲击的一个好事。

    金融危机引起了管理人本身的反思,吴尚志说,回头看看过去在07、08年热的时候一些决策、一些做法、一些战略,都有一些反思,反思是好事。他认为这是一个周期性行业,下一个周期很可能会有一个比较大的提高,知道什么东西做对了应该坚持,什么东西做得不好要改进。吸取教训,然后往前走。信心是有的,因为什么?吴尚志觉得,中国长期的趋势没有改变。“30年房贷出来以后,说私人买不起房的理论不存在了。我记得六年前还说私人买车马路开不动车,有这样的说法。希望会带动一些行业发展,这些不一定是新科技。我们相信金融服务,各种各样的还会出现很大的投资机会,这个不用改变。”他说,产业结构目前还是很分散的,一定有一个整合的,各种各样都有机会。中国的科技在深入,在大的环境下,机会、信心是存在的,但是作为投资者经理人的成熟和反思,通过这一次的折腾,有很大的好处。

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(责任编辑:李瑞)

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