吴尚志：信托上市走不通 人民币基金只能用有限合伙融资

　　2009陆家嘴论坛主题是“全球化时代的金融发展与经济增长”。就如何正确吸取金融危机的教训、怎样加固其金融体系以及金融如何更好地促进经济持续增长，103位嘉宾展开广泛的讨论。以下是搜狐财经来自现场的报道：

    提问：非常感谢几位专家精彩的演讲。

我想请教一下吴总一个问题，还有沈总，两位目前是国内做PE公司里面的佼佼者，刚刚谈到了，说最近做了一个人民币基金融资。我的问题，你们一个是40亿和10亿。是什么原因？可投资标底的市场容量，是不够大？或者选择范围不够大，你选择这个。第二个，比如说你目前的这种融资，就是说这种融资的渠道，或者说融资的范畴只能在这个范围之内。第三，比如说你在目前在运作管理这个资金，管理上面目前还没有达到那么高的能力。我想未来什么时候像你们这两家这么优秀的PE公司能够100亿、200亿、500亿募集，能帮助我们中小企业尽快的上一个台阶？谢谢。

鼎晖投资管理公司董事长吴尚志

　　鼎晖投资管理公司董事长吴尚志：真正是摸出来的，首先想到的是机构投资人，机构投资人当时找保险公司，保监会当时还没有出来一个很明确的说法，所以保险公司这方面，刘总在这里，也很清楚。我们找了开发银行，因为以前做过一些政府之间的这些，我们也找了各种各样国内大型企业，但企业来讲，不能轻易把钱委托给别人，也没有一个明确的说法。但社保这个地方，确实有一个很重要的突破，这个突破是当股市非常高的时候，认识到这个资产配置一定要分散这个风险，所以自身需求非常强。机构突破了，然后我们中金还有一个股东，这个加起来大概是20多个亿。个人这一块，是有限合伙的数量。为什么不能用到信托？信托上市有一个人数和证监会这个事还没有弄顺的问题，没敢用信托去发这个量。一旦发了以后，突破了200个人，不管多少数，就是成了公募。信托这个走不通，只能用有限合伙，当然还有一些细节，开户什么，这些都在解决。

　　有限合伙的选择，就是50人的这个限制，50人，50份，如果搞十亿，一个人至少两千万，我们今天中国有钱人，还没有像洋人那么有钱，拿出两千万交给一个基金经理人去进行一个没有什么流动性的，七八年的承诺，这是不容易的。比如说一般的融资情况，银行的私人部，哪一个银行一百万可以给你，但两千万不行，没有客户。往高端走，找我们原来老东家弄两千万，最低两千万，超过两千万就是十多亿，凑起来就是40多个亿，磕磕碰碰，各个环境下弄出来的。如果将来，像外国，基金对基金，因为基金对基金没有办法。一个有限合伙不能超过50个，将来投到企业里面，加人家企业，数数不能超过200个，这是很重要的考虑，这跟规模有一定关系。如果保险公司和企业年金这两块能够那个，因为这属于它应该做的事。因为钱太多，很有能力，毕竟人少，就多分出一部分，这样来做，我觉得这两块加上社保，年金，保险公司，如果在这个里面，还有一些如果是金融控股这一类东西，如果有一些个资产配置的话，规模就会容易大一点。但我觉得今后的一种呼吁，就是对信托，对民间的资产，当然监管是很复杂的问题，这只能说是市场参与者的呼吁，如果能够把追祖宗问题一定程度上，比如说某种经过监管、审查形成一个，这就简单了，这就会像刚才那个先生说的，个人量就没有什么太大的限制了。

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