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党剑:大宗商品价格与股市的上涨都不具稳定性

  2009陆家嘴论坛主题是“全球化时代的金融发展与经济增长”。就如何正确吸取金融危机的教训、怎样加固其金融体系以及金融如何更好地促进经济持续增长,103位嘉宾展开广泛的讨论。以下是搜狐财经来自现场的报道:

上海东证期货有限公司总经理党剑
上海东证期货有限公司总经理党剑

  在主题为“全球经济危机下黄金和大宗商品市场的发展”的分论坛当中,上海东证期货有限公司总经理党剑分析了国内大宗商品供求格局,作为期货公司的老总,他本人对于中国期货市场有更深的感受。

  对于大宗商品价格,党剑表示他非常同意杰罗米·伊斯特先生的观点,他谈到,以铜为最明显的标的,最低的时候铜指数达到2万2,现在恢复到4万2。而且(大宗商品价格)恢复性的上涨和中国春节前后四万亿的投资、经济的回暖有一定的关联性

这种关联性体现在卓越的数据上,又出现一些波动,像4月份比3月份规模以上的工业增加值,比三月份回落了6—7个百分点,另外发电量也有所回落,“说明我们经济增长的稳定性还不够,经济回暖的热度还不够。”党剑认为。

  “所以在这么不能确定的市场当中,因为我们自己投资的增加,由于我们自己对外出口显示出来有一些微小的光亮,所以导致了一些大宗商品的反弹。但是和反弹的数据相对应的是,我们4月份出口的数值并不是很好,同比去年下降了22.6%。”

  “现在大宗商品价格的上涨,包括股票的上涨,不足以有稳步的稳定性,这是我们基本的看法。”党剑认为,对于微观的企业来看,在调研的中国最大电缆企业,一季度销售额比去年同比增加了31%。但是,从四月份开始销售额的增长又开始显现出来一些不确定因素。而第一季度铜的进口量同比比去年还是增加了,“因为恢复性的上涨使得我们铜的进口量在前四个月达到将近40万吨的水平,这个水平也使得伦敦的铜价最高达到4800美元一吨的水平。”

  党剑表示,在这个意义上来讲,中国恢复性的上涨有点带动了国际市场某些上涨的痕迹。但是从总体而言,业内人士对于第二季度大宗商品的价格并不是像一季度那么乐观。关键在于两个原因:第一,中国是一个出口推动型的经济增长。中国的对外出口占GDP将近40%。“如果外需不能有效地拉升起来的话,中国的进口,就像刚才杰罗米·伊斯特先生说的船进来很多,但是出去有多少,需要我们仔细地数数。”党剑说到。

  第二,从历史经验来看,当觉得中国因素至上的时候,基本上是大宗商品上涨没有借口的时候,会拿出来炒作。但是全球处于低谷的时期,想要全面启动的时候,中国因素也只可能占有与其GDP相类似的权重,不可能占有世界很高的权重,能够让大宗商品的价格再回到比较高的水平

  “大宗商品的恢复和上涨可能和实体经济的恢复以及全球的经济是密切相关的”党剑表示,谈到大宗商品,也想讨论一下为什么中国会先于国际市场大宗商品价格的上涨。2000年,党剑认为是商品期货市场、或者叫大宗商品市场拐点之年。那个时候国内非常确实地感受到国外一些私募基金和对冲基金,就在那个年代中间发展起来,他们会把投资组合的一部分涉足于商品市场。

  “也是2000年之后商品价格出现了大幅度上扬,大家可以看到原油、铜、铝、锌这些价格都是2000左右开始幅度比较大上扬的。也许是这些基金看到美国政府可能会奉行美元弱势的政策,这应该是他们的一种选择。但是在大家看来,如果一个基金放弃了澳元,买美元,大家认为他不是投机;如果他放弃了美元,买黄金,可能大家也不太认为他是一种投机。如果他放弃了黄金,买商品,算不算是一种投机。”

  党剑表示,一般来讲到了产业界,大家在讨论大宗商品市场,包括铁矿石市场,包括煤炭市场价格上扬话题的时候,很多产业界的人士认为有一些对冲基金在里边兴风作浪。但是对于期货界或者资本投资界的这些人坐在一起,在讨论资产中商品配置的时候,认为这是正常的行为。

  “所以这十年商品市场因为这些基金的投资理念而发生了比较大的变化。所以我觉得无论是我们产业界的人,还是我们资本投资界的人可能都要接受这个事实,这个事实在今年的体现,就是大宗商品先于经济复苏产生了上涨。”党剑表示,“因为我个人认为,中国现在投资界的人士,或者私募基金也有像2000年的时候美国的投资基金或者对冲基金的苗头。因为他们觉得无论是一个出口导向型的世界工厂,还是内需型的国家,资源类的商品,大宗商品都是一个紧缺的东西,都是他们作为资产配置中应该配置的。”

  “所以鉴于此,我觉得我们这次大宗商品比较凌厉的反弹,可以理解为既有对经济回暖的一种体现,也有资本配置商品投资型的行为。而且这种行为希望大家共同记忆一下,也许是比较长的过程,我们产业界的人士一定要理解这种行为,将来会在很长的一段时间内和我们的大宗商品市场如影随形。”党剑最后说到。

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(责任编辑:克伟)

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