许小年VS王庆：信贷扩张对经济是否有害？

　　2009陆家嘴论坛主题是“全球化时代的金融发展与经济增长”。就如何正确吸取金融危机的教训、怎样加固其金融体系以及金融如何更好地促进经济持续增长，103位嘉宾展开广泛的讨论。以下是搜狐财经来自现场的报道：

许小年 中欧国际工商学院经济学与金融学教授

　　“我认为已经不是适度宽松的货币政策了，是非常松的货币政策，这对我们都是非常有害的。”许小年说到。现场也有观众提出对目前适度宽松的货币政策的疑问，货币增长速度已经是25%以上，这还叫适度宽松的货币政策吗？

摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆

    但摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表达了不同的观点，他认为，实际上中国信贷扩张跟美国政策没有什么不同，都是一种急风暴雨式的危机处理，要这么做，否则中国会出现类似亚洲金融危机的状况。企业资金链断裂等。“大家知道尤其以商业票据形式的信贷扩张，就是为了避免这个情况发生。我们唯一处理得这个办法，实际上取得的效果，这个上面来说，我觉得是必要的。：王庆表示，另外一个，从更大层面来讲，信贷扩张也是必要的。

“大家担心投资收益低，不良贷款可能出现等等。但如果我们这个钱不投能干什么。讲一个机会成本，如果这个钱不投，能干什么？想来想去，就是持有美国国库券。美国国库券的机会成本，基于现在状况很可能是负的。所以算帐的时候不能算小帐，还要从宏观经济角度来讲，算一个大帐，到底值不值。”王庆说到。

　　许小年很快回应了这一反驳，他认为中美两国之间的货币政策是不一样的，美国爆发了金融危机，而中国没有爆发金融危机，所以这两个情况是不一样的。把美国和中国目前金融和经济的状况相提并论，他认为欠妥当。

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