齐藤惇：日本过多的依赖于传统的资金来源

　　2009陆家嘴论坛主题是“全球化时代的金融发展与经济增长”。就如何正确吸取金融危机的教训、怎样加固其金融体系以及金融如何更好地促进经济持续增长，103位嘉宾展开广泛的讨论。以下是搜狐财经(相关:理财 证券)来自《分会场八：危机过后的国际金融服务业》的现场报道：

　　现场听众：我是一个风险专家、专业人士。众所周知，中国的金融服务行业取决于债务，90%都是如此。我们想问问各位专家，特别是齐藤惇，另外的国家、另外的平台你们如何分散融资的途径？非金融机构在你们国家，在过去20到50年中起到了什么作用，对于资金来源的多样化方面等等？

东京证券交易所集团社长兼首席执行官齐藤惇

　　东京证券交易所集团社长兼首席执行官齐藤惇：日本过多的依赖于传统的资金来源，现在日本已经看到间接的融资渠道也是有用的，过去过多依靠直接融资的渠道，我也做过这方面的工作。间接融资系统，作为一个银行家来说，银行家必须很好的来进行公司治理，管理这个公司，发放贷款的公司，这样效益很高。但是，是从资金资本主义出现以来，自从这个趋势出现以后，他们要求公司利润最大化，就是基金公司投资了这个公司股票以后要求利润最大化，不是非常关注资产负债表的稳健，会看一看资产负债表，但是基金更注重每股盈利收益，间接式的融资并不是说不好，但是问题是我们需要一些结构平衡的直接融资和间接融资，不能偏重一方。

　　麦肯锡公司亚洲区董事长鲍达民：我想补充一点，我坚信我们必须有一个很好的市场，如果有90%是从银行融资，我觉得非常危险。如果看看97年的危机，有很多不良贷款都是隐藏的，金融危机的时候受很大的冲击，好的时候没有问题。比如说看看资产负债表。其实如果你每天根据资产负债表的情况，我们觉得这个资本市场可以做很多这样的事情，比如说贷款的定价等等。我想谈一个例子，一个加拿大的系统，一个银行的CEO，他并不知道，投资银行家说别担心，这是市场上面进行交易的，我们可以帮你管理这些东西。这个银行家说不懂，可否解释一下。然后花了一个礼拜，是一个数学的博士，他说他研究了一个礼拜还不懂这个是什么，我却不相信你们能弄懂，所以结果不要相信这些东西。他们银行就没有买这样的资产。我想说市场有时候是非常脆弱的，我们必须有自己的一个判断力。但我觉得这也是改革所谓的金融生态系统一部分，我们也不得不开发这样的市场。

　　中国平安保险（集团）股份有限公司总经理张子欣：中国经济正处于这样的阶段，几个银行提供贷款让企业得以发展，金融危机以后，一些银行不得不反思一下，希望经济衰退不会太严重。我们看一下贷款，过去几个月当中贷款的激增。银行如何在经济波动中保证安全，今后我觉得危机好一点的时候，我们仍然非常需要非银行金融机构来提供资金，私营部门可以得到更多资金，市场已经证明过去20年当中，中国效率越来越高，把资金运用于私营部门之后，效率运用会非常的高。当然有一些渠道被监管，有一些还没有得到监管。但中国在金融改革方面的一大重点就是需要更深入的、更广泛的债券市场。如果要当成一个国际金融中心，上海或者中国现在缺少这样一个债券市场，而且这是非常关键的一个环节。代表保险公司，我确实需要一个给我们带来多元化的债券市场，而且是很完善的债券市场。这在将来十到二十年当中，是非常关键的。

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