陈维广：现在是融资的最好时候

　　每年一次的亚太投资峰会是中国风险投资领域最具行业影响力和知名 度的会议之一，也是亚太地区最有影响力的大型会议之一，目前已经成功举办四届，第五届亚太投资峰会 暨Topcapital“2009中国投资之最”颁奖典礼于2009年5月20-21日在北京举行。

    蓝驰创投合伙人陈维广：

    大家好，经济危机其实对VC有不同程度的影响，之前有很多的嘉宾讲了很多了，不需要再重复之前谈的事情。我这里稍微讲一下，对创业者的影响，我觉得仍然是比较重要的。对创业者来说，我们看到的是VC变成比较保守，然后创业者在融资方面相对来说挑战性是非常大的，尤其是一些非常早期的创业者，感觉上，因为VC变得比较保守，所以就在融资的过程当中，相对来说时间比较长。还有是VC的创业者，开始可能是融资到位了，接下来再去融了。那么创业者可能面临一定的挑战，下一步的发展在融资方面有一定的挑战。所以对两类的创业者，我个人的建议就是说，当然除了要多跟VC交流，我们觉得最主要的还是紧缩节制成本，把全部的精神放在业务上面，把业务做好，觉得这是最重要的。然后对于我们蓝驰来说，因为我们是早期投资的创投公司，所以我们是很愿意花时间在我们投的公司，或者一些新的企业，早期的企业，只要你有好的团队，或者好的想法，我们还是愿意跟你交流的。还有就是，我们最近也非常幸运地融到2.5亿美金的基金，所以我们现在也是非常活跃，在投项目，所以希望通过跟创业者，大家的交流，能比较好的渡过这个艰难的时刻吧，谢谢。

    陈维广：现在是融资的最好时候，我觉得是这样，这个课题很多人也讲过，我讲两个比较可观的因素。我觉得第一个客观的因素，在经济情况好的时候，有些公司已经融入一大笔基金，估值也相对比较高。现在公司做得也不是很好，也不是不好，可是如果现在融这个钱的话，之前投的投资人就有一些经济的考虑，也使一些公司，其实它觉得真的不是太需要钱的话，我不一定要出来弄，因为这个时候不是最适当的时候。这是第一类融资。第二类融资是第一轮没有融到资的，我觉得这部分创业者，很大一部分都愿意跟VC谈的，只不过谈的VC的对象是哪一类的VC吧。如果这类VC想找便宜的话，公司也不能稀释太快，也不能稀释太多，如果稀释太多，金额太大，尤其在第一轮的时候，创业者可能就说，这是VC的公司，我干吗要做下去。假设说这是一个磋商的过程，就是要找到这个平衡点，就是刚才刘总讲的那个平衡点。我个人觉得这个平衡点，可能去年还没达到，因为大家都很恐慌，VC想捡便宜，创业者说我不想被稀释，如果第一轮被稀释的话，我就帮VC干活了。所以我觉得这个平衡点，应该在今年初稍微已经有调整了，我觉得再过几个月，我相信会看到更多的项目会得到VC的投资，可是我要强调一点，这个也是我跟其他的VC同行也交流过，虽然钱相对来说是很多，可是说实话，看的项目也不知道为什么比往年少了很多，也有可能是因为创业者，尤其是一些在大公司有才干的创业者，或者是有创业资金的人，需要时间来调整吧，不过我是抱着非常乐观的态度，如果有好的项目，还是可以投钱的。
    回答你第二个问题，大家出来做事儿，你一定是有一定的资源。你融入资金，你一定要说服LP，融入资源。所以创业者，不管是哪一家，都要有适合的对象。我讲，为什么有些时候创业者拿VC的钱，除了VC对他做的事情很了解之外，就是一个默契，尤其是早期项目默契是很重要的，创业者跟VC的合作是很长的，默契就是这样，大家要有一种信任的关系，就像结婚的感觉，离婚是蛮辛苦的。

    陈维广： 之前的投资人已经失去信心了，如果公司做得好的话，投资人对这个项目有信心，如果投资人资金充沛的话，他当然会继续支持公司。那种情况下，公司还是有资金支持，继续做下去。第二个情况是，为什么公司没办法拿到那个，就是之前投钱支持它，或者它业务扩充比较快，所以它可能就要放弃它对估值的期望，比较务实一点的。第三点对创业者带来一些特别的资源，创业者可能委屈一点会接受这个。陈维广： 我们蓝驰一路都是做早期的，但是在这个经济风暴的前提下，有没有调整策略。我们还是继续投早期，不过在新一轮的融资，我们还是坚持把我们的基金的数额控制在三亿以下，感觉到，第一就是说，在这种情况下，能投的好项目感觉上有点缩减，然后，第二个也是考虑到，LP方面觉得你投这个项目太大的话，你投早期项目，每个项目整个周期最多投一千万美金，到一千两百万，一千三百万美金，所以这样小的数额，你如果融一个大的项目的话，你把这个折扣反给LP的话，那就比较大了，尤其那种三到五亿的，我觉得对GP来讲挑战是非常大的，所以对我们来讲，我们是比较倾向于应该在三亿以下，这样的话，比较适合做早期的项目，这是我们个人的看法。当然每个基金有每个基金的做事方式，不过我觉得这样的话，给LP的折扣会更大。

    陈维广： 我们从早期是比较喜欢投一个能制造新的产业，打比方我们在手机电视这方面，半导体这方面有一些投资，而且我们在做投资的时候都会考虑到整个产业链，就是说你从芯片到软件到内容，所以我们会继续坚持这条路吧。然后，互联网这方面，当然除了在国内投以后，然后在美国投了一个产品，做的非常大的，在全国的应用都是在用这个SLAT，制造一个产业链，所以我们坚持投一个项目，看看这个项目是不是一个能够扩充的产业链，还是坚持原来的，当然这个是我们自己的想法的。我还是比较赞成其他人，中国的机会还是蛮多的，主要是选择你自己比较擅长的地方，对我们来说，我跟我几个合伙人都是技术出身的，所以我们比较喜欢投技术性的项目，因为我们这个技术性的背景和技术性的资源，能把这个资源带给创业公司，也比较享受跟创业者一起干的这种过程吧。

    陈维广： 跟其他的同事感觉一样，我还是比较支持创业板的。可能对一些中小企业还有一些工作要做。对于一些创业公司可能还要考虑把境外结构转到境内结果，又上不了，卡在中间，这个可能是创业公司比较担心的事儿。但是我觉得证监会和其他部门都在做工作，都希望把好的公司放上去。因为我们大家都知道比较好的公司，流动力和创业板也会受局限，这个可能跟香港和其他的长夜板的过程中学习了很多了。这样我希望大家都努力，做成一个我们大家退出的渠道。