肖时庆职业中段：东方证券“操盘”往事

　　经济观察报 记者 蔡志杰 张勇 随着5月13日一纸正式批捕令，一向被认为将重回证监会任职的银河证券原总裁肖时庆，连同以往的叱咤风云一起成为历史的记忆。

　　2001年肖时庆“空降”东方证券，至2004年离去，曾经贯东方证券以“凌厉”作风的他，据称“个性张扬，得罪不少人”，案发后，其“酷爱干涉二级市场的操作”、掀起“人员调整”风暴也被提上关注焦点。

　　增资扩股

　　以上海国资委为背景的东方证券1998年3月组建，注册资本金10亿。最初3年，东方证券实现了高速增长，但在2000年增资扩股风靡时错失良机，在海通证券、申银万国、国泰君安、光大证券等大型券商的夹缝中发展缓慢，2001年开始出现滑坡。

　　2001年3月，37岁的肖时庆几乎是以挽救者的身份临危受命任东方证券党委副书记。当时业内说法是，肖时庆是上海市政府特意邀请而来，“希望通过人事的调整来挽救东方证券不利的局面”。

　　“空降”半年后，肖时庆被上海市金融工委任命为党委书记；2002年4月，其正式担任东方证券董事长兼总裁和党委书记。一年时间内，他迅速确立了在东方证券的核心领导地位。

　　肖时庆曾表示，将把东方证券从中流券商的位置做大做强。计划首先要上市以提高行业地位和知名度，其次用融资所得结合金融创新的一切机遇，创造公司新的利润增长点，进而跃进大型券商的行列。而逐步构建由资产管理公司、投资银行公司、经纪业务公司等专业子公司组成的金融控股集团也在肖构想之内。

　　“肖时庆确实也有这方面的人脉和做事情的冲动”，东方证券一位在职老员工表示。在肖时庆的带领下，东方证券增资扩股的目标顺利达成，最终将注册资本增加至21.40亿元，进入到大型券商的行列。

　　“没有增资扩股，很多工作做不了。资金最初一直难以到位，后来肖时庆凭着在证监会以及上海金融界的高度活跃做了大量工作。”当时在东方证券曾任职的一位员工介绍。

　　漫漫熊市中，东方证券达到了成立以来的快速发展期。

　　中国证券业协会2004年度证券公司9项指标排名显示，东方证券5项指标名列前10名，2项指标名列前20名。其中营业收入排名第8，利润总额名列第7，居上海券商之首。而当年，证券全行业处于亏损状态。

　　“肖时庆活动能力的确很强，当年的东方证券甚至给我们很大压力，那时其上市的几率也一度被认为很高。但现在看来，肖时庆的做法也许只是给他的野心创造一个平台。”上海一家老牌券商高管回忆。

　　人事调整 亲自操盘

　　所有肖时庆在任时期的东方证券老员工，几乎都对其上任后的“人事调整”印象深刻。

　　东方证券2001年先后出台了一系列制度性人力资源管理文件，以及当时业内颇为轰动的“定职、定岗、定编”的“三定”方案。2002年共引进各类业务及管理人才134人，17人充实公司中高级管理岗位。

　　据统计，“三定”后东方证券有百余名员工离开原有岗位，出任客户经理。在当时的员工看来，老东方的大部分人士离开了核心岗位，只在经纪业务部和研究所留下了“残余部队”。

　　“看起来‘三定’方案标榜‘公开公平公正’不拘一格降人才，但有着上海市政府及金融部门 ‘临危受命’的尚方宝剑，肖实则广泛安插自己的‘党羽’，”上述曾任职的人员告诉本报，“资产管理部先后换任多次，甚至人选也并非资产管理专长。”他指的实为资产管理部总经理人选。据悉，肖时庆对资产管理部的运作较为关注，上任后力荐张立忠为该部门总经理，后因业绩不佳，原本做人力资源管理的贺若先被任命为新任总经理。

　　如此频繁更换人选在东方证券颇有争议。一位曾在东方证券担任“红马甲”的内部人员表示，当时在东方证券内部，熟知实际资产管理运作的只有肖、资产管理部总经理以及实际操盘人。“肖虽然作风激进，但对于操盘把关甚严，知情人也就在三四人左右，甚至不少时任高管也不知情。”

　　“‘三定’方案的实施，事实上也是进一步缩小人员范围，简单将人员分成前台与后台两类。前台只负责拉客户，后台锁定为少数人去实际操作资产管理以及自营盘。”上述曾任“红马甲”的内部人员称，2002年至2004年间，肖时庆上任后不仅对于公司资产管理高度重视，还亲自操盘。平均每年持有股票20只左右，其间还高频率换手。“资产管理部总经理也许只是障目之举，过分执行和业绩不佳才是主要原因。”

　　尽管业内对肖的操盘技术存有异议，但在2004年的券商盈利前十名排行榜中，东方证券以9977万元排名第三。

　　而一位东方证券的客户表示，东方证券资产管理业务一直处于亏损状态，直至2004年后“东方红”的出现，才有所改观。之所以熊市保持盈利，主要靠其自营业务的支撑。

　　东方证券在肖时庆掌舵期间，自营持股直线上升，重仓持有包括张江高科、太原重工、烟台万华、新希望、重庆啤酒等在2005年方显凶猛涨势的股票。不过，东方证券2001年介入ST雄震，次年一季度增持至442292股，并于当年抛售。此间该股股价下跌超过7元。

　　据相关媒体称，肖时庆的二级市场操作水平 “也就和散户差不多”，在银河证券期间，经常是他列出名单勒令自营部买入10只股票，随后市场证明有8只下跌，1只横盘，1只上涨。

　　卸任

　　在东方证券迅速发展期，2004年7月，肖时庆主动提交了辞呈。

　　流传的一种说法是，肖时庆受到各方面压力不得已而为之。据悉，部分员工到“上面”反映情况，上海市金融工委在内部会议上甚至为此点了名。

　　有媒体报道：“他工作有魄力，能打开局面，但是作风强硬粗暴，嚣张跋扈，好人事斗争，非常注意上层关系，谄媚逢迎，对属下和员工则漠不关心。”

　　而肖时庆在任期间的操盘成果不尽人意，也受到内部人士质疑。

　　东方证券一位管理人士告诉本报：“2005年下半年开始，公司在证券市场加大投入，自营规模明显增加。”

　　据悉，2004年肖离开之后，2005年“裁员”之前的部分原来资产管理队伍回归，东方证券的自营和资管业务仍发展较快，并进入“鼎盛时期”。业内认为，目前该公司依然延续“激进”风格，投资收益率在业内较高。