国信证券：IPO重启对市场有短期心理冲击

　　国信证券首席策略分析师汤小生：IPO重启对市场有短期心理冲击

　 随着新股发行制度改革的启动，恢复新股发行也进入倒计时，ＩＰＯ重启将给市场带来怎样的冲击？在国信证券与专业财经节目《交易日》等联合主办的“《国信证券投资大讲堂》观众见面会”上，国信证券首席策略分析师汤小生表示，ＩＰＯ重启给市场带来的心理冲击在所难免，但预计这种冲击是短期性的，市场运行的长期趋势还是由流动性、经济恢复的趋势所决定。

　　汤小生认为，从今年以来的各项经济指标来看，欧美经济已经走出谷底，股市也成功探底反弹。从历史数据看，熊市的终结往往是在失业率达到峰值前的４－６个月。从趋势来讲，外需行业的投资冰点已经过去，投资者已不需要对外需行业太过悲观。

　　我国市场的反弹主要沿两条线索展开：先导性产业的率先复苏，政府投资的拉动作用。对于市场的未来运行趋势，他从宏观经济的运行规律和股市的季节性两方面进行分析，认为在今年第三季度，随着４万亿投资拉动作用的减弱，房地产行业刚性需求在前期的大量释放而可能呈现的旺季不旺，产能利用率仍处低位等因素影响下，股市将可能出现一种波段整固，有趋势性下行压力。

　　但从当前市场的估值水平来看，在上证综指２５６７点位置，市场整体静态市盈率为２５．８倍，其中，金融板块才１６倍，银行业１３倍，中小板已４１倍。可以看到，整体估值处于合理范围，但是结构性扭曲现象严重，结构性泡沫明显。

　　因此，汤小生认为，当前市场正处于经济修复反弹过程中形成的牛市中。他预计，新股发行制度的改革主要是为创业板的推出作铺垫，上证综指２５００点以下还难言主板市场的ＩＰＯ。因此，新股发行重启对市场的心理冲击可能仅持续两周左右，股指在２４００－２５００点一线有较强支撑。预计未来市场仍将维持箱体震荡的格局，箱体上沿是２８００－３０００点，下沿是２３００－２４００点。