随着大盘行情的连创新高，基金业更加快了新基金的发行节奏。5月份，有超过15只基金同时发行，基本与四月份持平。6月份刚至，又传出数只风格迥异的新基金发行的消息。业内人士预测，新基金可能在行情刺激下再次提速。

　　但是，有业内人士指出，二季度以来，多只绩优基金出现10亿元的放量申购，甚至开始采取限购措施。业内专家纷纷表示，绩优老基金的申购放量可以弥补其他老基金“回归面值”所面临的赎回压力，促进基金资金面的平衡，释放出积极信号。

　　净值回归4000点上方

　　解套资金带来赎回压力

　　海通证券基金研究小组最近公布数据显示，经过近7个月的反弹，已经有9只股票混合型基金的净值回归到大盘4000点以上的水平，其中荷银首选、银河收益和华夏大盘3只基金的净值甚至已经回复到6124点之上。业内人士预计，随着上涨行情的持续，更多基金净值将回到4000点上方，而在这个区间内，基金或要面临第一波赎回潮。

　　银河证券基金研究总监马永谙指出，从110只成立于2006年前的主动型股票方向基金份额变化情况显示，2007年下半年是份额规模增长最快的一个时期，而2008年全年这些基金的份额变化不大。结合2008年基金申购清淡的情况可以判断，这些申购资金在2008年底前应该还被套牢在市场里面。目前，上述被套资金基本快到解套的时候了。而根据对美国长期市场的调查显示，在市场回到下跌前资金涌入高峰期时的点位时，净流入资金显著下滑。应该说明的是，该跟踪期间内市场调整比较温和，投资者的信心较足，因此在回到前期高点时申购也放大。但即使这样，资金净流入仍是下滑的，这表明，赎回确实在放大。因此，国内这部分基金也会面临“成长的烦恼”，解套资金将带来赎回压力的增加。

　　国信证券基金分析师张和成也指出，目前还不好判断在哪一点位将出现基金赎回潮，但可以肯定的是，1664千点大反弹以来的第一波基金赎回潮已经越来越近。

　　次新基金全部正收益

　　一季度遭大比例赎回

　　马永谙、张和成等基金研究员的担心并非空穴来风，因为次新基金在一季度回到面值后，即遭到大规模赎回。相关统计数据显示，2008年6月下旬至8月初，大盘在2600～2900的区间内呈现剧烈震荡整理格局，在此其间，有20余只各类型新基金相继成立，其中有近一半为偏股型基金。由于遭遇单边下行的大熊市，偏股型基金损失尤为惨重。随着去年四季度股市回暖，次新基金率先回到发行面值，但问题也接踵而来，回到临界点的部分次新基金遭遇了赎回潮。

　　基金一季报显示，分别成立于2008年12月24日和2008年11月5日的华富策略精选和诺德主题灵活配置，净赎回比例分别高达73％和70％。据统计，华富策略精选一季度初份额规模约2.6亿份，期间被赎回了约2.516亿份，一季度末份额仅剩7071份。诺德主题灵活配置一季度初份额规模约2.39亿份，期间被赎回了约2.27亿份，仅剩下7116份。

　　统计数据显示，股票基金中次新基金一季度赎回比例较大，去年成立的基金赎回比例为16.02％，其他年份成立的基金赎回比例为1.19％。好买基金研究中心研究员曾令华表示，去年基金成立时市场下跌，没有为投资者赚钱，没形成足够的凝聚力，当市场好转，基金到达面值附近即遭到赎回。

　　数据分析

　　两大新增资金

　　缓解赎回压力

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　　绩优基金申购放量

　　进入第二季度以来，今年业绩表现优异的偏股基金成为投资者申购的重点，申购量成倍增长，部分绩优基金净申购已超过10亿元，成为基金新增入市资金的主力之一。记者昨日从长城基金获悉，该公司旗下长城消费、长城久泰等基金今年以来申购量大幅增加，其中长城消费基金今年以来申购金额达到9.7亿元，5月份申购金额超过5亿元，净申购超过2亿元。据透露，二季度以来申购量超过5亿份以上的绩优老基金不少于10只，已有多只绩优老基金的申购量超过10亿元大关，4月份以来已有部分绩优老基金由于申购规模太大而部分暂停申购。

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　　新基金密集发行

　　随着节前最后一个交易日国泰区位优势和诺安增利债券两只新基金宣告成立,前5月新基金募资额最终落定,统计显示,前5个月新基金合计募资规模突破一千亿元大关,其中股票基金占据了首发总规模的半壁江山，即500亿。

　　即便如此，新基发行获批的消息不断传出且风格迥异：专注资源股优势的新世纪泛资源基金、今年以来首只蓝筹汇丰晋信大盘股票等基金。据统计,本周有多达14只基金同时在售,其中股票型基金达到8只,混合型基金有3只,债基只有3只，这些基金多于本月完成募集宣告成立,可以预计本月新基金又将迎来成立高潮。

　　业内专家表示，从今年二季度绩优老基金申购放量来看，随着越来越多投资者关注老基金的投资机会，绩优老基金的季度申购总规模有望和新偏股基金首发募集规模相当，两者二季度以来合计有望新增500多亿资金，大可缓解基金业界的赎回压力，从而稳定基金业的整体份额。

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　　新基金看好地产能源

　　连日来，在外围市场转强的刺激下，A股市场再度出现“井喷”，昨日盘中创出阶段新高2778点，金融、地产、有色等大盘蓝筹股集体发飙。对此，新世纪泛资源基金拟任基金经理王卫东指出，在全球流动性泛滥的背景下，全球市场对于中长期的通货膨胀预期强烈，具备资源优势的企业如煤炭、新能源等企业在中长期内具备投资价值，而目前资源股的估值水平相对较低，是中长期投资布局的良机。

　　中欧价值发现基金拟任基金经理王磊则指出，与国外成熟市场相比，中国经济正处于增长期，制度转移和市场化的进程使很多企业面临着产业升级、消费多样化、城市化进程加快等市场前景，企业面临着高成长的机遇。为避免为成长付出过高代价，应着重洞察市场上具备估值优势、较强盈利能力和较好业绩的优质企业，把握价值型优秀企业，分享其持续成长回报。

　　中海基金发布下半年策略报告也认为,技术上看，上涨趋势无可争议。不宜过度看空的理由是政府力挺经济复苏的决心不变且正在加强；宏观数据的相互矛盾和不明朗可能正是经济复苏前期的信号；2009年以来的历次回调幅度都低于预期表明市场多空格局已经改变。

　　投资建议

　　震荡市选配置基金

　　据介绍，与老基金相比，新股基的优势在于在震荡市中拥有较长缓冲期。新基金募集期通常是20~30天，建仓期间基金可根据市场情况灵活控制仓位，而且新基金建仓通常会选择估值较优的股票，这也使得基金风险得到控制。此外，此当新基金成立时，6月的迷雾或许已消散，市场情况已较为明朗。

　　新世纪泛资源基金拟任基金经理王卫东认为，今年以来基于经济复苏和流动性推动的震荡向上行情可能会贯彻整个09年，不过随着指数的攀升，估值压力、大小非等因素对市场的影响加大，后市震荡也会更加剧烈，灵活配置型基金可以通过大类资产的灵活配置，更加适应今年震荡向上的市场行情。