中方律师：应利用美国破产法11章，缩短收购过程，确保买下所有资产

　　早报讯关于四川腾中重工机械有限公司（以下简称：腾中重工）收购悍马在美国的司法程序，美国纽约艾伦诺夫&葛瑞曼律师事务所的资深律师、公司法和税务方面专家布瑞·葛瑞曼（BarryGrossman）在接受媒体采访时认为，该收购案不同于意大利菲亚特收购克莱斯勒，规模大，审议复杂，预计通过该过程可能长达6个月。

　　“美方没有障碍”

　　葛瑞曼乐观预计，从美国法律程序上来讲，没有反对此次中国收购的障碍。只要美国法院认为收购价格是合适的，就没有什么理由不让中方企业进行此次的收购，除非悍马说5亿美元的收购价不对，然后法院也查悍马其实有上十亿美元的资产，然后法院就可能认为这个价格不是公正的价格，但是他们不会这么去做。因为从目前的情况看，没别人出价，也就是说法院没有别的选择。

　　北京最大的律师行金杜律师所的高级咨询师陈日东（PeterChan）则提醒，腾中重工应充分利用美国破产法11章，抓住重组的优势，缩短收购过程。陈日东曾多年代理中国企业海外投资案。

　　葛瑞曼在接受采访时称，通用汽车在美国正进行破产程序，为了能销售它的资产，法院必须要对此特批。也就是说如果通用要销售汽车，不需要法院的批准，但是要销售诸如悍马生产线这样的核心资产，就必须要得到法院的批准，因为这种交易不是法院日常处理的业务交易。这时，通用汽车必须通知所有的债权人，在通知债权人的时候，要把所有的法律程序用书面写下来。他们还要通知债权委员会，通知法院，所以在整个的流程中，每一方都有机会来考虑并批准此销售行为。

　　葛瑞曼进一步解析称，通用汽车在销售它的资产之前首先要通知法院，需要20天的时间，同时也要给债权人20天的通知时间，然后债权人有权利对此提出听证会的要求，法院有权利要求进行调查，进行评估。因此对于通过收购没有一个具体时间表。对于悍马这个案子可能要花几个月的时间。而像克莱斯勒和菲亚特的案子而言，一个公司在60天就被销售出去了。所以具体的情况是不同的，要视债权人的要求是什么，看法院的要求是什么，可能时间会从60天到更长的时间不等。

　　葛瑞曼表示，在处理整个程序的时候，美国法院要考虑债权人和持股人的利益。法院不想使采购方处于一个太有利的的境地，在美国法院有企业裁判规定。如果要批准收购，必须要进行仔细分析和调查，确保各方得到公平利益。

　　就收购细节的问题，葛瑞曼认为，因为悍马是美国军用越野车，但军用越野车一开始是由AMG所有的，而AMG是美国的另一个企业。因此，从现有文件看，腾中重工收购悍马不会有其他的限制。

　　但是，葛瑞曼同时指出，通用汽车出售的不仅是悍马品牌，而是其整个核心产业。悍马出售比克莱斯勒出售要大得多，公司的工会在重组以后大约占17%左右。因此，该收购案要考虑的不仅仅是债权人，还有他们的工会。

　　“应确保购买所有资产”

　　陈日东补充道，该收购进程也取决于买方有什么要求。如果他们要求不太多，不需要先重组，那么整个过程会加快。但是，大多数情况下，买方很有可能会利用重组的优势来做资产清理。资产清理指对悍马原先的债务、员工进行重组、重新签订之前的合约。美国破产法第11章对这些内容有明确的规定，所以，如果买方聪明的话，他们会充分利用第11章重新检查一下一些对自己有利的细微因素。但这样会拖长收购过程。

　　美国破产法第11章主要是关于处在困境中的公司为重组寻找赞助，寻找支援，进行重组，并降低成本。所有的争议可能暂时停止，所有的债权人，以及所有人，以及由法院任命的经理，这个经理一般也是债务人，也就是通用（GM）自己，因为他们对业务熟稔。他们仍然在控制局势，并要求债权人放松手上的债，将一部份债务转化成权益。大多数的协议都是可以再商议的。目标是使公司能够具备长期存活的能力。

　　对陈日东的提醒，葛瑞曼赞同道，如果出售成功，买方如果聪明，他们要确保他们购买了所有的资产，而且确保他们有就任何合约谈判的权力。悍马在美国有大约3000名员工，买方可以让他们与其达成一致，买方想怎么走，想重新修订合约，他们可以影响法院决议。因为如果不批准这些修订的要求，就无法出售，这样也不符合债权人的利益。“所以，通常来说，会卖掉债权，会重新签订合同，会对资产进行减值，我觉得这是买方律师事务所要做的事情。”